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Zinsen, Griechenland und Schwellenländer halten Rentenanleger auf Trab

Es war eine holprige erste Jahreshälfte für europäische Rentenfondsanleger. Die Aussicht auf eine Zinserhöhung in den USA und die Krise in Griechenland, zusammen mit wachsender Besorgnis über die Verlangsamung des Wachstums in China, haben die Schlagzeilen beherrscht. Euro-Staatsanleihen sorgten währenddessen für eine Frühjahrsüberraschung.

Shannon Kirwin 15.07.2015

Wie in den vorangegangenen Jahren war das Wirken der Notenbanken an den Anleihemärkten ein beherrschendes Thema für Anleihe-Investoren in der ersten Jahreshälfte 2015. Marktteilnehmer wappnen sich weiterhin für eine eventuelle US-Zinserhöhung, die die erste in fast einem Jahrzehnt wäre.

Zu Beginn des Jahres deutete der Marktkonsens allgemein darauf hin, dass die Fed im Juni beginnen könnte, die Zinsen anzuheben. Im Laufe des Jahres und im Zuge enttäuschender Wirtschaftszahlen aus den USA wurde der erwartete Anstieg nach und nach nach hinten geschoben. Derzeit erwarten die meisten Ökonomen die erste Schritte seitens der Fed im September oder später.

In den restlichen Ländern bewegten sich die Zentralbanken in die andere Richtung. Gegen Ende 2014 kündigte die Bank of Japan eine Ausweitung ihres monatlichen Anleihekaufprogramms an. Großbritannien hielt an seinem eigenen QE-Programm fest. Im April kündigte China neue Maßnahmen an, um die Kreditvergabe der Banken anzuregen.

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Über den Autor

Shannon Kirwin  is a fund analyst with Morningstar

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