Bewertungen in Europa inzwischen nicht mehr günstig

Kleinstkapitalisierte Substanzwerte weisen den höchsten Abschlag zu ihrem fairen Wert auf. Eine Übersicht über die Morningstar Aktien Style Box nach Bewertungen.

Fernando Luque 04.12.2015

Werfen wir nun, nachdem wir uns die europäische Aktienperformance nach unserer Style Box angeschaut haben (lesen Sie hier weiter), einen Blick auf die Bewertung der einzelnen Bestandteile unserer Neun-Felder-Matrix. Nach der Sommerkorrektur waren per Ende September waren nahezu alle europäischen Aktienmarktsegmente günstig bewertet. Das Bild hat sich bis Ende November gründlich verändert. Nur im Value-Bereich finden sich halbwegs signifikante Abschläge auf die von unseren Aktienanalysten kalkulierten fairen Werte.

Ende November wiesen alle Growth-Segmente ein Kurs/Fair Value Verhältnis (K/FVV) von über 1,0 auf und waren damit (leicht) überbewertet. Alle anderen Segmente notierten knapp unter dem fairen Wert von 1,0 (lesen Sie hier mehr zu unserer Aktienbewertungs-Methodologie). 

Wie die untere Grafik zeigt, waren per Ende November Mid Cap Growth Aktien mit einem K/FVV von 1,08 am höchsten bewertet, gefolgt von Large-Cap Growth (1,07) und Small Cap Growth (1,03). Auch Mid Cap Blend Aktien notierten im Schnitt etwas über ihrem fairen Wert. 

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Über den Autor

Fernando Luque

Fernando Luque  es el Senior Financial Editor de www.morningstar.es

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