Die scharfe Kurskorrektur an den Börsen seit Ende Februar hat teilweise Panik unter Investoren ausgelöst. Viele große Aktien-Indizes brachen in der Spitze um mehr als 30 Prozent ein. Der anhaltende Abverkauf, der durch die Angst vor den Folgen der Ausbreitung des Coronavirus ausgelöst wurde, hat die Unternehmen weltweit teilweise undifferenziert in die Tiefe gerissen. Angesichts der täglichen Dosis an gespenstischen Schlagzeilen gibt es keinen besseren Zeitpunkt, um Anleger an Warren Buffetts berühmte Worte zu erinnern: „Seid ängstlich, wenn andere gierig sind, und gierig, wenn andere ängstlich sind“.
Auch wenn das insgesamt nicht durch die Kursverlauf des NASDAQ 100 sichtbar wird, der im vergangenen Monat auch über 25 Prozent eingebrochen ist, so gibt es opportunistische Investoren, die bei Blue Chip Tech-Aktien nachkaufen, die durch den Einbruch des Marktes ziemlich billig geworden sind. Diese Unternehmen zeichnen sich dadurch aus, dass ihre Fundamentaldaten unverändert gut aussehen, wie auch ihre langfristigen Aussichten.
Die virusbedingte Volatilität hat den folgenden Technologie-Schwergewichten, die von ihren Allzeithochs zweistellige Verluste erlitten haben, attraktive Einstiegsmöglichkeiten eröffnet. Es könnte daher ein guter Zeitpunkt sein, sich folgende Aktien näher anzuschauen. Wir fassen die Einschätzungen unserer Aktien-Analysten zusammen:
Apple
Der iPhone-Hersteller, zugleich das zweitgrößte Unternehmen der Welt, stellt eine Reihe von hochwertigen digitalen Geräten her, darunter Handys, iPads, Apple TV, iPods, iMacs und Apple Watch. Das Unternehmen generiert einen wachsenden Anteil seiner Einnahmen aus einer Vielzahl von Diensten, die unter anderem iCloud, Apple Pay, Apple Music, Apple TV+ und AppleCare umfassen.
Nach dem Ausbruch des Virus kündigte Apple an, dass es aufgrund von Lieferunterbrechungen und einer schwächeren Nachfrage in China nicht mehr damit rechnet, seine Umsatzprognose vom 28. Januar zu erfüllen. Es ist jedoch wahrscheinlich, dass ein kurzfristiger Rückstand in den folgenden Quartalen mit der Einführung des 5G iPhone 12 im September aufgeholt wird.
Wir betrachten das iPhone als ein revolutionäres Produkt, das das Smartphone-Ökosystem geschaffen und die Computergewohnheiten weg vom PC verändert hat. Der robuste App-Store dazu beigetragen hat, die Akzeptanz des iPhones zu fördern und die Benutzerbasis von Apple zu vergrößern.
Im Bestreben, die Abhängigkeit von den Einnahmen aus dem iPhone Geschäft zu verringern, hat Apple seinen Fokus auf neuere Software und Dienstleistungen verstärkt. Die zusätzlichen Produkte und Dienstleistungen des Unternehmens (Apple Watch, iCloud, Apple TV+, AirPods, Apple Pay) dienen sowohl als zusätzliche Einnahmemöglichkeiten als auch, was noch wichtiger ist als entscheidende Verbesserungen des iOS-Ökosystems, die Apples Kronjuwel unterstützen: das iPhone. Wir haben kürzlich den fairen Wert der Aktie von 220 auf 240 Dollar erhöht und ein Wachstum der iPhone-Einkünfte von 13% prognostiziert, dass durch das bevorstehende 5G-iPhone-Modell angekurbelt wird.
Nach unserer Einschätzung wird der Bereich der Dienstleistungen im Jahr 2020 beim Umsatz die 50-Milliarden-Dollar-Marke überschreiten, angetrieben durch eine starke Wettbewerbsposition, während das Wearables-Segment ebenfalls ein starkes zweistelliges Wachstum aufweist.
Am 19. März ging die Apple-Aktie bei einem Kurs von 244,78 US-Dollar aus dem Handel in den USA. Der von Morningstar taxierte faire Wert beläuft sich auf 240 US-Dollar. Die Aktie weist ein 3-Sterne-Rating auf und ist somit fair bewertet. Apple verfügt über ein Narrow Moat Rating (Trend: stabil).
Microsoft
Tech Titan Microsofft, das weltweit wertvollste Unternehmen, entwickelt und lizenziert Verbraucher- und Unternehmenssoftware. Das Unternehmen, das weltweit für seine Windows-Betriebssysteme bekannt ist, ist in drei Geschäftsbereichen tätig: Produktivität und Geschäftsprozesse, Intelligence Cloud und Personal Computing.
Die Microsoft-Aktie verlor in der Korrektur zweistellig und wurde liegt derzeit weit unter dem 190 Dollar-Hoch von der zweiten Februarwoche. Die Aussichten des Unternehmens bleiben jedoch unter der Führung von Satya Nadella, im Bereich der Cloud führend zu sein, sind weiterhin hervorragend.
Die Einführung von IaaS-, PaaS- und SaaS-Cloud-Diensten bleibt robust und übertrifft weiterhin unsere Erwartungen sowohl aus Umsatz- als auch aus Margensicht. Das Unternehmen hat eine Reihe von beeindruckenden Quartalsgewinnen erzielt, mit einer bedeutenden Aufwärtsentwicklung bei Umsatz, Betriebsmarge und Gewinn. Microsoft wächst in allen Sparten und wir erwarten weitere Aufwärtsbewegungen bei den Aktien, wenn das Unternehmen weiterhin Ergebnisse wie die für das zweite Quartal gemeldeten Ergebnisse liefern kann. Wir haben jüngst den fairen Wert der Aktie von 155 auf 185 Dollar erhöht. Wir sind weiterhin beeindruckt von Microsofts Fähigkeit, den Umsatz und die Margen in dieser Größenordnung zu steigern, und wir glauben weiterhin, dass sowohl an der Umsatz- als auch an der Margenfront noch mehr zu erwarten ist.
Die Cloud-Service-Plattform Azure des Technologieriesen ist bereits ein rund 7 Milliarden Dollar schweres Geschäft. Wir erwarten, dass Azure in den nächsten 10 Jahren der wichtigste Umsatzträger sein wird, da hybride Umgebungen (in denen Microsoft sich auszeichnet) die Einführung von Cloud-Diensten in großem Umfang vorantreiben.
Am 19. März ging die Microsoft-Aktie bei einem Kurs von 142,71 US-Dollar aus dem Handel in den USA. Der von Morningstar taxierte faire Wert beläuft sich auf 185 US-Dollar. Die Aktie weist ein 4-Sterne-Rating auf und ist somit unterbewertet. Microsoft verfügt über ein Wide Moat Rating (Trend: stabil).
Alphabet
Die Muttergesellschaft von Google wird zu 99% von den Einnahmen der weltweit meistgenutzten Suchmaschine getrieben, von denen mehr als 85% aus der Online-Werbung stammen. Der Konzern generiert auch Einnahmen aus dem Verkauf von Apps (Google Play), Streaming-Geschäft (YouTube), Hardware (Chromebook, Pixel-Smartphones und Smart Home Produkte) sowie aus seinem Cloud-Service.
Als Folge des erneuten Markteinbruchs verlor die Alphabet-Aktie und notierte zuletzt deutlich unter ihrem fairen Wert. Die langfristigen Fundamentaldaten des Unternehmens sind jedoch nach wie vor intakt. Alphabet dominiert den Suchmaschinenmarkt mit einem weltweiten Anteil von über 80%, über den Google ein starkes Umsatzwachstum und einen starken Cashflow generiert. Wir sehen aufgrund des kontinuierlichen Wachstums der Cashflows die Führung im Suchmaschinenmarkt als gewährleistet.
Der nachhaltige Wettbewerbsvorteil des Unternehmens wird durch die technologische Kompetenz bei Suchalgorithmen und KI (immaterielle Vermögenswerte) sowie durch die Netzwerkeffekte der Google-Suche, Android, Maps, Gmail und YouTube untermauert.
Technologische Innovationen und eine größere Akzeptanz von Mobilgeräten haben die Bildschirmverweildauer auf mobilen Geräten erhöht und dadurch Werbegelder eingespielt. Das Ökosystem von Google wird gestärkt, da seine Produkte von mehr Nutzern angenommen werden, wodurch seine Online-Werbeangebote für Werbetreibende und Verlage attraktiver werden und zu höheren Online-Werbeeinnahmen führen. Kürzlich haben wir den fairen Wert der Aktie von 1.300 auf 1.400 Dollar erhöht.
Wir halten Investitionen in futuristische Projekte - digitale Gesundheit und selbstfahrende Autos - für sinnvoll und stellen fest, dass positive Renditen auf die Investitionen von Alphabet in Moonshots die Schätzung des fairen Wertes des Unternehmens erheblich steigern könnten.
Am 19. März ging die Alphabet C-Aktie bei einem Kurs von 1.115,29 US-Dollar aus dem Handel in den USA. Der von Morningstar taxierte faire Wert beläuft sich auf 1.400 US-Dollar. Die Aktie weist ein 4-Sterne-Rating auf und ist somit unterbewertet. Alphabet verfügt über ein Wide Moat Rating (Trend: stabil).
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