Die trügerische Hoffnung der Fondsmanager

Die Fondsmanager stehen laut der jüngsten Merrill Lynch-Unfrage kurz davor, massiv in die Aktienmärkte wiedereinzusteigen, da sie mit einer lehrbuchartigen Erholung der globalen Konjunktur rechnen. Es scheint ihnen entgangen zu sein, dass dies nicht geschehen wird.

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Das soll nicht heißen, dass die Welt auf eine permanente Krise zusteuerte. Es geht vielmehr darum, dass eine jede Erholung nicht einem Lehrbuchmodell folgt, da jede ihr vorausgehende Aufschwungsphase fundamental von der Norm abweicht.

So wird zum Beispiel immer klarer, dass die Weltwirtschaft vor der synchronsten Schwächephase seit den 1930er Jahren steht. Die USA, Japan und Europa leiden alle zur gleichen Zeit.

Wenn diese Rezession auch nicht sehr schwer zu sein scheint, so könnte sie durchaus von längerer Dauer sein. Keine der großen Volkswirtschaften sind stark genug, um als Wachstumslokomotive den anderen aus der Bredouille zu helfen.

Andersartiger Zyklus

Nur wenige haben verstanden, auf welche Weise Konjunkturzyklen s

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Über den Autor

Morningstar.co.uk Editors  analyse and report on shares, funds, market developments and good investing practice for individual investors and their advisers in the UK.