Warum konventionelle Rohstoff-Indizes sehr wahrscheinlich enttäuschen werden

Ein Blick auf die wahren Treiber der Renditen von Rohstoff-Futures zeigt, dass die herkömmlichen Indizes Mängel haben. Unser Autor Sam Lee geht mit Ihnen Schritt für Schritt die Rendite-Perspektiven für die klassischen Rohstoff-Indizes durch. 

Samuel Lee 23.01.2015

Eigentlich widerstrebt es mir, in der jetzigen Situation mit Rohstoff-Fonds hart ins Gericht zu gehen. Sie hatten eine fürchterliche Zeit – seit Jahren ist die Performance schlecht, und Anleger haben ihr Geld aus diesen Produkten abgezogen. In vielen Fällen passierte das allerdings zu Recht. Denn diese Produkte sind häufig mangelhaft konstruiert. Sie sind statisch und somit nicht in der Lage, die - durchaus vorhandenen - Performance-Chancen, die die Rohstoff-Märkte bieten, abzuschöpfen.

Es mag viele Anleger überraschen, aber man kann - ganz im Gegensatz zu Aktien und Anleihen - bei einem Investment in herkömmliche Rohstoff-Futures nicht automatisch davon ausgehen, eine Rendite oberhalb des risikofreien Zinssatzes zu erzielen. Um zu verstehen, wie diese Märkte funktionieren, ist es hilfreich, sich den Future-Markt für Rohstoffe als Marktplatz vorzustellen, auf dem Versicherungen gehandelt werden. Dort trifft man auf zwei Typen von Akteuren, zum einen jene, die Versicherungen anbieten, das sind die Spekulanten (freundlicher formuliert: die Finanzinvestoren); zum anderen gibt es die auf Sicherheit bedachten Akteure, die sogenannten Absicherer (Englisch: hedger).

Marktplatz der beabsichtigten Renditelosigkeit

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Über den Autor

Samuel Lee  Samuel Lee is an ETF Analyst with Morningstar.

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