Der „Rendite-Lücke“ auf der Spur

Im zweiten Teil unseres Artikels zur „Mind the Gap“-Studie gehen wir der Frage nach, welche Gemeinsamkeiten und Unterschiede Fonds aufweisen, deren Investor Returns von der Gesamtrendite besonders deutlich abweichen.

Im ersten Teil des Artikels haben wir die wichtigsten Ergebnisse der „Mind the Gap 2016 -- Europe“ vorgestellt. Die Auswertung von Fünfjahresrenditen von Fonds europaweit hat zeigt, dass Investoren (per Ende Juli 2016) pro Jahr 34 Basispunkte weniger erwirtschaftet haben, als es die eigentliche Performance ihrer Fonds, ausgedrückt durch den Total Return, nahelegt. Ihnen geht also durch Trading-Verhalten wertvolle Performance verloren. Nun wollen wir den Gründen auf die Spur gehen. 

Hierbei geht es nicht darum zu spekulieren, warum Anleger zu häufig Fonds handeln. In der noch jungen finanzwissenschaftlichen Disziplin des Behavioural Finance wurden bereits viele plausible Thesen für Performance-schädliches Verhalten von Anlegern veröffentlicht. Wir wollen vielmehr nachsehen, wie sich bestimmte Fonds-Merkmale zur so genannten Rendite-Lücke verhalten. Wie stehen die Variablen „Fondsvolumen“, „Fondskosten“, „Aktiv-Passiv-Frage“, „Qualität des Fondsanbieters“ und „Volatilität der Fonds“ mit dem Return Gap in Beziehung? Lässt sich ein Zusammenhang zwischen dem Ausmaß der Rendite-Lücke und den o.g. Eigenschaften herstellen? 

Zusammenhang zwischen Fondsgröße und Return Gap 

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Über den Autor

Matias Möttölä, CFA

Matias Möttölä, CFA  Matias Möttölä, CFA, on Morningstar.fi-sivuston päätoimittaja ja rahastoanalyytikko

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