Ein weiteres Übel ist die weitverbreitete Verwendung kumulierter Renditen. Unbedarfte Anleger geraten in Verzückung, wenn sie von einer Wertentwicklung von 150 Prozent über zehn Jahre lesen. Wenn jedoch die Zahlen per annum, also auf den Jahresdurchschnitt gerechnet dargestellt werden, klingen die entsprechenden 9,6 Prozent schon etwas nüchte
rner. Doch nur diese annualisierten Zahlen gewährleisten eine Vergleichbarkeit
Zahlen ohne Vergleichsmaßstab sind wertlos
Genau so wichtig ist, dass man diese Zahlen nicht im leeren Raum stehen lässt, sondern sie mit der Benchmark vergleicht, also mit jener Messlatte, die sich der Fonds selbst gesteckt hat. Doch diese Qualitätsprüfung des Fondsmanagements sucht man oft selbst in Rechenschaftsberichten vergeblich.
Doch nicht nur die puren Performancezahlen werden manipuliert. Auch Ratings, sowohl von Morningstar als auch der geschätzten Konkurrenz, werden ungenügend dargestellt. Datum des Ratings, Name und Größe der Vergleichsgruppe sollten mindestens dazu gehören. Wir weisen die Fondsgesellschaften unermüdlich darauf hin. Dennoch wird immer wieder dagegen verstoßen.
So wirbt etwa das US-Fondshaus Janus in Fachzeitschriften mit einem Fünf-Sterne-Morningstar-Rating für den Janus World Funds Plc Core Equity Fund. Man muss sich jedoch schon die Mühe geben, die sehr klein gedruckte Fußnote zu lesen, um zu erfahren, dass es sich um das amerikanische Morningstar Rating handelt, für die US-Version dieses Fonds irischen Rechts.
Das US-Original hat eine völlig andere Vergleichsgruppe, ist im Gegensatz zur Euro-Version nicht in den Euro währungsgesichert und hat vor allem eine wesentlich geringere Gebührenbelastung: Während das Original auf eine Total Expense Ratio von 0,89 Prozent kommt, erhebt das irische Pendant allein schon eine Verwaltungsgebühr von 1,5 Prozent.
Möglich, dass der europäische Fonds an seinem dritten Geburtstag Anfang 2005 ein gutes Rating erhält. Bis dahin sollte er sich jedoch nicht mit fremden Federn schmücken.
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