Die besten KI-Aktien zum Kaufen

Die besten KI-Aktien zum Investieren

Um die besten KI-Aktien zu finden, schauen wir uns den Morningstar Global Next Generation Artificial Intelligence Index an. Die KI-Aktien auf dieser Liste gehören zu den Top-Konstituenten des Index, halten alle ein Morningstar Ratings von 4 oder 5 Sternen (was bedeutet, dass sie unterbewertet sind). Stand ist der 6. Juni 2025.

1. Amazon.com AMZN
2. Alphabet GOOGL
3. Taiwan Semiconductor Manufacturing TSM
4. Tencent Holdings TCEHY
5. Adobe ADBE
6. Alibaba BABA
7. Marvell Technology MRVL
8. Baidu BIDU
9. EPAM Systems EPAM

Hier finden Sie weitere Informationen zu den besten KI-Aktien, einschließlich eines Kommentars des Morningstar-Analysten, der die Aktie betreut. Alle Daten beziehen sich auf den 6. Juni.

Amazon.com

• Morningstar Rating: 4 Sterne
• Morningstar Economic-Moat-Rating: Breit
• Morningstar Unsicherheitsrating: Mittel
• Branche: Internet-Einzelhandel

Unsere Liste erschwinglicher KI-Aktien beginnt mit dem Internet-Einzelhändler Amazon.com. Amazon ist der führende Online-Einzelhändler und Marktplatz für Drittanbieter. Der Umsatz aus dem Einzelhandel macht etwa 75 % des Gesamtumsatzes aus, gefolgt von Cloud Computing, Speicher, Datenbanken und anderen Angeboten von Amazon Web Services. Die Aktien von Amazon sind gegenüber unserer Fair Value-Schätzung von 240 USD pro Aktie um 11 % unterbewertet.

“Amazon dominiert seine Märkte, insbesondere im Bereich E-Commerce und Cloud-Services. Das Unternehmen profitiert von zahlreichen Wettbewerbsvorteilen und hat sich aufgrund seiner Größe und Reichweite, die den Verbrauchern eine unübertroffene Auswahl an preisgünstigen Produkten bieten, zum klaren Marktführer im E-Commerce entwickelt. Der langfristige Trend zum E-Commerce hält unvermindert an, und das Unternehmen baut trotz seiner Größe seinen Marktanteil weiter aus. Prime verbindet die E-Commerce-Aktivitäten von Amazon und sorgt für einen stetigen Strom margenstarker wiederkehrender Einnahmen von Kunden, die häufiger bei Amazon einkaufen. Im Gegenzug erhalten die Verbraucher eine Lieferung von Millionen von Artikeln innerhalb eines Tages, exklusive Videoinhalte und andere Dienstleistungen, was zu einem starken positiven Kreislauf führt, in dem sich Kunden und Verkäufer gegenseitig anziehen. Der Kindle und andere Geräte stärken das Ökosystem zusätzlich, indem sie neue Kunden anziehen und gleichzeitig das Wertversprechen für bestehende Nutzer unwiderstehlich machen.

Durch Amazon Web Services ist Amazon auch klarer Marktführer im Bereich Public Cloud Services. Darüber hinaus ist das Werbegeschäft des Unternehmens bereits groß und wächst weiter, da Werbung Einzug in die Streaming-Angebote von Amazon gehalten hat und somit eine attraktive Option für Vermarkter darstellt, die Zugang zu einem riesigen Publikum mit einer Vielzahl von proprietären Datenpunkten über genau diese Verbraucher suchen. Das Wachstum von AWS und der Werbung dürfte das Wachstum des E-Commerce weiterhin übertreffen und in den nächsten fünf Jahren die wichtigsten Wachstumstreiber sein. Dies ist von entscheidender Bedeutung, da jedes dieser Segmente höhere Margen als der Unternehmensdurchschnitt erzielt, was wiederum dazu führen dürfte, dass sowohl der Betriebsgewinn als auch der Gewinn pro Aktie mit weiter steigenden Margen über den Umsatz wachsen werden.

Aus Sicht des Einzelhandels erwarten wir, dass weitere Innovationen dazu beitragen werden, in einer Welt nach dem Lockdown weitere Marktanteile zu gewinnen. Wir rechnen auch mit einer weiteren Durchdringung von Kategorien wie Lebensmitteln und Luxusgütern, die bisher nicht den gleichen Erfolg wie andere Einzelhandelskategorien verzeichnen konnten. Wir sehen technologische Fortschritte bei AWS und verstärkte Bemühungen um Unternehmenskunden als Faktoren, die dazu beitragen werden, die Führungsposition des Unternehmens in diesem Bereich zu behaupten. Insgesamt erwarten wir für die kommenden Jahre ein gutes Umsatz- und Free-Cashflow-Wachstum."

Dan Romanoff, Senior Analyst bei Morningstar

Lesen Sie hier mehr über Amazon.com.

Alphabet

• Morningstar Rating: 4 Sterne
• Morningstar Economic Moat Rating: Breit
• Morningstar Uncertainty Rating: Mittel
• Branche: Internetinhalte und -informationen

Alphabet ist eine Holdinggesellschaft, die den Internetgiganten Google vollständig besitzt, wobei Google-Dienste fast 90 % des Umsatzes von Alphabet ausmachen. Wir betrachten Google als einen Vorreiter im Bereich KI, und seine Investitionen in KI sind eine Fortsetzung der Bemühungen, sein Kernprodukt, die Google-Suche, zu sichern. Diese günstige KI-Aktie wird 27 % unter unserer Fair Value-Schätzung von 237 USD pro Aktie gehandelt.

“Wir betrachten Alphabet als einen Mischkonzern mit hervorragenden Geschäftsbereichen. Mit Lösungen, die von Werbung über Cloud Computing bis hin zu selbstfahrenden Autos reichen, hat sich Alphabet zu einem echten Technologieriesen entwickelt, der jährlich einen freien Cashflow in Höhe von mehreren zehn Milliarden US-Dollar generiert. Obwohl kartellrechtliche Bedenken hinsichtlich des Kerngeschäfts von Alphabet, der Suchmaschine, Schlagzeilen gemacht haben, sind wir weiterhin von der Gesamtstärke von Alphabet überzeugt und gehen davon aus, dass das Unternehmen in einer Vielzahl von Branchen, darunter Suche, künstliche Intelligenz, Video und Cloud Computing, an der Spitze bleiben wird.

Die Kernstrategie von Alphabet besteht darin, sein starkes Werbegeschäft zu erhalten, wobei der Großteil der Werbeeinnahmen aus der Google-Suche stammt. Zu diesem Zweck hat das Unternehmen im Laufe der Jahre erheblich in die Verbesserung seiner Suchfunktionen investiert, um sicherzustellen, dass seine Suchmaschine auch weiterhin fest in der Art und Weise verankert bleibt, wie Hunderte Millionen Nutzer auf Informationen im Internet zugreifen.

Wir sehen die Investitionen des Unternehmens in KI als Fortsetzung dieser Bemühungen zum Schutz seines Kernprodukts, der Google-Suche. Wir glauben, dass Google durch den Einsatz generativer KI nicht nur die Qualität seiner Suche durch Funktionen wie KI-Übersichten verbessern kann, sondern auch sein Werbegeschäft optimieren kann, indem es seine Fähigkeit verbessert, Kunden mit relevanten Anzeigen anzusprechen.

Im Bereich Kartellrecht erwarten wir keine wesentliche Verschlechterung des Suchgeschäfts von Google aufgrund staatlicher oder gerichtlicher Eingriffe. Je nachdem, welche Abhilfemaßnahmen auferlegt werden, gibt es zwar eine Reihe möglicher Ergebnisse, aber wir halten es für wahrscheinlich, dass Google seine Führungsposition im Bereich Suche und textbasierte Werbung langfristig behaupten wird.

Über die Suche hinaus sehen wir positive Aussichten für die Cloud-Computing-Plattform von Alphabet, Google Cloud Platform. Wir glauben, dass die zunehmende Verlagerung von Workloads in die öffentliche Cloud und der Anstieg bei der Einführung und Nutzung von KI wichtige Wachstumstreiber für GCP in den nächsten fünf Jahren sein werden. Gleichzeitig gehen wir davon aus, dass GCP mit zunehmender Größe sowohl aus Umsatz- als auch aus Rentabilitätssicht einen immer wichtigeren Teil des Gesamtgeschäfts von Alphabet ausmachen wird."

Malik Ahmed Khan, Morningstar-Analyst

Lesen Sie hier mehr über Alphabet.

Taiwan Semiconductor Manufacturing

• Morningstar Rating: 4 Sterne
• Morningstar Economic Moat Rating: Breit
• Morningstar Uncertainty Rating: Mittel
• Branche: Halbleiter

Taiwan Semiconductor Manufacturing ist das erste von zwei Halbleiterunternehmen auf unserer Liste der besten KI-Aktien.

“Wir glauben, dass die Nachfrage aus den USA und anderen westlichen Ländern ausreicht, um das KI-Umsatzwachstum von Taiwan Semiconductor in den nächsten fünf Jahren zu stützen. Die Aktie erscheint derzeit gegenüber unserer Fair Value-Schätzung von 262 USD um 22 % unterbewertet.

Taiwan Semiconductor Manufacturing Co. ist der weltweit größte spezialisierte Auftrags-Chip-Hersteller oder Foundry mit einem Marktanteil von Mitte der 60er Jahre im Jahr 2024.

Das Unternehmen fertigt integrierte Schaltkreise für Kunden auf Basis ihrer eigenen IC-Designs. TSMC profitiert seit langem davon, dass Halbleiterfirmen weltweit von integrierten Geräteherstellern zu fabriklosen Designern übergehen. Wie alle Foundries übernimmt das Unternehmen die Kosten und Investitionen für den Betrieb der Fabriken in einem für seine Kunden stark zyklischen Markt. Foundries neigen dazu, in Zeiten steigender Nachfrage übermäßige Kapazitäten aufzubauen, was in Abschwungphasen zu einer Unterauslastung führen kann, die die Rentabilität beeinträchtigt.

Der Aufstieg der „Fabless”-Halbleiterfirmen hat das Wachstum der Foundries aufrechterhalten, was wiederum den Wettbewerb verschärft hat. Die meisten dieser neueren Wettbewerber sind jedoch aufgrund der hohen Kosten und des technischen Know-hows, das mit Spitzentechnologie verbunden ist, auf die Low-End-Fertigung beschränkt. Um die durch Spitzentechnologie oder „Nodes” ermöglichten Überrenditen zu verlängern, konzentriert sich TSMC zunächst auf Logikprodukte, die hauptsächlich in Zentralprozessoren und Mobilchips verwendet werden, und dann auf kostenbewusstere Anwendungen.

Diese Strategie ist erfolgreich, was sich daran zeigt, dass das Unternehmen als eines von nur zwei Foundries noch über führende Nodes verfügt, während Dutzende von Mitbewerbern hinterher hinken.Wir sehen zwei langfristige Wachstumsfaktoren für TSMC. Erstens dürfte die Konsolidierung der Halbleiterfirmen Nachfrage nach integrierten Systemen mit den modernsten Nodes schaffen. Zweitens könnte das organische Wachstum in den Bereichen künstliche Intelligenz, Internet der Dinge und Hochleistungsrechner noch Jahrzehnte anhalten.

KI und HPC spielen eine zentrale Rolle bei der schnellen Verarbeitung von menschlichen und maschinellen Eingaben zur Lösung komplexer Probleme wie autonomes Fahren und Sprachverarbeitung, was den Bedarf an energieeffizienteren Chips erhöht hat. Billigere Halbleiter haben die Integration von Sensoren, Steuerungen und Motoren zur Verbesserung der Effizienz in Haushalten, Büros und Fabriken ermöglicht."

Phelix Lee, Morningstar-Analyst

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Tencent Holdings

• Morningstar Rating: 4 Sterne
• Morningstar Economic-Moat-Rating: Breit
• Morningstar-Unsicherheitsrating: Hoch
• Branche: Internetinhalte und -informationen

Unter unseren erschwinglichen KI-Aktien erscheint Tencent im Vergleich zu unserer Fair Value-Schätzung von 91 USD um 27 % unterbewertet. Tencent nimmt eine herausragende Position im chinesischen Internetsektor ein und verfügt über ein vielfältiges Portfolio an Produkten und Dienstleistungen, die täglich von einem erheblichen Teil der Bevölkerung genutzt werden. Die unmittelbarsten und messbarsten Auswirkungen der KI-Investitionen von Tencent werden sich in einer verbesserten Werbetechnologie zeigen, die die Empfehlungen für Inhalte verbessert und die Kosten für die Erstellung von Anzeigen senkt.

“In den letzten zehn Jahren hat Tencent vom Boom der mobilen Spiele profitiert und besitzt äußerst beliebte Titel wie Honor of Kings und PUBG Mobile. Spiele bleiben der wichtigste Umsatzträger und generieren schätzungsweise 60 % des Betriebsergebnisses. Dank seines unvergleichlichen Zugangs zu Nutzerdaten und seiner beträchtlichen finanziellen Ressourcen ist Tencent gut positioniert, um weiterhin innovative, hochwertige und langlebige Franchises zu entwickeln.

Über den Bereich Gaming hinaus umfasst das Imperium von Tencent Werbung, Zahlungsverkehr, Cloud Computing, Musik-Streaming und verschiedene andere Unternehmungen. Wir sehen erhebliches ungenutztes Potenzial innerhalb des WeChat-Netzwerks, da die Monetarisierung durch Werbung zunimmt.

Die Dominanz von WeChat als Chinas größte App macht es zu einem erstklassigen Marketingkanal. Es bestehen umfangreiche Werbeeinnahmenchancen, die durch die zunehmende Nutzerinteraktion auf den Plattformen von Tencent getrieben werden, was zu einem größeren Werbeinventar, höheren Werbelasten und einer verbesserten Effizienz der Werbeausrichtung führt.

Während Spiele und Werbung weiterhin die wichtigsten Umsatztreiber von Tencent bleiben werden, bietet seine führende Position in den Bereichen Finanztechnologie, Cloud Computing und Unternehmenssoftware ein erhebliches langfristiges Wertschöpfungspotenzial. Angesichts der wirtschaftlichen Größe Chinas und der weit verbreiteten Digitalisierung ist Tencent gut positioniert, um von diesen Chancen zu profitieren, indem es seine Dienstleistungen in substanzielle Einnahmequellen umwandelt.

Die Stärke von Tencent als Investment-Powerhouse hat seine Expansion durch strategische Kapitalbeteiligungen vorangetrieben. Durch die Integration der Dienstleistungen der Beteiligungsunternehmen in WeChat und andere Plattformen senkt Tencent die Kosten für die Kundenakquise und beschleunigt das Wachstum. Diese Strategie hat sich als äußerst erfolgreich erwiesen und viele kleine, verlustreiche Unternehmen in profitable börsennotierte Unternehmen verwandelt. Mit zunehmender Reife von Tencent und der Weiterentwicklung der chinesischen Wirtschaft rechnen wir jedoch in Zukunft mit weniger wesentlichen Investitionsmöglichkeiten dieser Größenordnung."

Ivan Su, Senior Analyst bei Morningstar

Lesen Sie hier mehr über Tencent.

Adobe

• Morningstar Rating: 4 Sterne
• Morningstar Economic Moat Rating: Breit
• Morningstar Uncertainty Rating: Hoch
• Branche: Software – Anwendungen

Als nächstes auf unserer Liste der besten KI-Aktien, die Sie jetzt kaufen könnten, notiert Adobe 29 % unter unserer Fair Value-Schätzung von 590 USD je Aktie. Adobe beansprucht für sich, die Softwareprodukte zu bieten, auf die kreative Profis vertrauen, darunter Photoshop, Illustrator und InDesign, und wir glauben, dass das Unternehmen einen breiten wirtschaftlichen Burggraben um sein Geschäft aufgebaut hat.

“Adobe hat mit seinen ikonischen Lösungen Photoshop und Illustrator, die beide Teil der umfassenderen Creative Cloud sind, eine dominierende Stellung im Bereich der Content-Erstellungssoftware erobert. Das Unternehmen hat die Suite durch organische Entwicklung und gezielte Akquisitionen um neue Produkte und Funktionen erweitert, um das umfassendste Portfolio an Tools für die Erstellung von Print-, Digital- und Videoinhalten anzubieten. Die Einführung von Adobe Express im Dezember 2021 trägt dazu bei, den Kundenstamm des Unternehmens weiter auszubauen, da es beliebte Funktionen der vollständigen Creative Cloud enthält, aber zu geringeren Kosten und in kostenlosen Versionen erhältlich ist. Die Einführung von Firefly im Jahr 2023 ist eine wichtige Lösung im Bereich der künstlichen Intelligenz, die ebenfalls neue Nutzer anziehen dürfte. Wir sind der Meinung, dass Adobe sich zu Recht darauf konzentriert, neue Nutzer zu gewinnen, und glauben, dass die Konvertierung dieser Nutzer im Laufe der Zeit an Bedeutung gewinnen wird.

CEO Shantanu Narayen verschaffte Adobe 2009 mit der Übernahme von Omniture, einem führenden Anbieter von Webanalyselösungen, einen weiteren Wachstumsmotor. Omniture bildet die Grundlage für das Segment „Digital Experience“, das Adobe als Plattform für eine Vielzahl anderer Marketing- und Werbelösungen nutzt. Adobe profitiert von den natürlichen Cross-Selling-Möglichkeiten von Creative Cloud für die geschäftlichen und operativen Aspekte von Marketing und Werbung. Nach den Übernahmen von Magento, Marketo und Workfront erwarten wir, dass Adobe seine M&A-Aktivitäten weiterhin auf das Segment „Digital Experience“ und andere aufstrebende Bereiche konzentrieren wird.

Die Document Cloud basiert auf einem der ersten Produkte von Adobe, Acrobat, und dem von dem Unternehmen entwickelten allgegenwärtigen PDF-Dateiformat. Sie ist auf dem besten Weg, ein 4-Milliarden-Dollar-Geschäft zu werden. Der Aufstieg von Smartphones und Tablets in Verbindung mit Bring-Your-Own-Device- und mobilen Arbeitsmodellen hat ein Dateiformat, das auf jedem Bildschirm verwendet werden kann, relevanter denn je gemacht.

Adobe geht davon aus, dass es einen Markt mit einem Volumen von weit über 200 Milliarden US-Dollar erschließt. Das Unternehmen führt Funktionen in seinen verschiedenen Cloud-Angeboten ein und nutzt diese (wie beispielsweise die künstliche Intelligenz Sensei), um ein einheitlicheres Erlebnis zu bieten, neue Kunden zu gewinnen, Nutzern höherpreisige Lösungen zu verkaufen und digitale Medienangebote im Cross-Selling zu vermarkten."

Dan Romanoff, Senior Analyst bei Morningstar

Weitere Informationen zu Adobe finden Sie hier.

Alibaba

• Morningstar Rating: 4 Sterne
• Morningstar Economic-Moat-Rating: Breit
• Morningstar-Unsicherheitsrating: Hoch
• Branche: Internet-Einzelhandel

Alibaba ist gemessen am Bruttowarenvolumen das weltweit größte Online- und Mobile-Commerce-Unternehmen. Unter den vielen Geschäftsbereichen ist der chinesische Einzelhandelsbereich der wertvollste Cashflow-Generator. Die Aktien von Alibaba erscheinen im Vergleich zu unserer Fair-Value-Schätzung von 150 USD um 20 % unterbewertet.

“Alibaba verliert Marktanteile an PDD und Douyin im chinesischen E-Commerce-Geschäft, und wir sehen kurzfristig keine schnelle Lösung. Die Zahl der jährlichen aktiven Verbraucher von Alibaba auf dem chinesischen Einzelhandelsmarkt wurde im Geschäftsjahr, das im März 2021 endete, von PDD übertroffen. Douyin hat Alibaba in den letzten Jahren vor allem in den Bereichen Schönheit und Bekleidung Marktanteile abgenommen und ist in den traditionellen suchbasierten E-Commerce-Bereich vorgedrungen, wo es direkt mit Alibaba konkurriert. Die Zahl der aktiven Verbraucher pro Jahr bei Alibaba hat in China fast ihre Obergrenze erreicht. Das Verhältnis des Bruttowarenumsatzes von Alibaba zum Online-Einzelhandelsumsatz in China lag im Geschäftsjahr, das im März 2023 endete, bei 62 %, nach 72 % im Vorjahreszeitraum. Wir gehen davon aus, dass die Monetarisierungsraten des Marktplatzes von Alibaba langfristig zurückgehen werden, da sich das Geschäft hin zu Taobao verlagert, das im Vergleich zu Tmall eine niedrigere Take-Rate aufweist, und der Wettbewerb zunimmt.

Unserer Ansicht nach bleiben die Marktplätze Taobao/Tmall der wichtigste Cashflow-Treiber von Alibaba und können die Expansion von AliCloud sowie die Globalisierungsstrategie des Unternehmens unterstützen, die langfristiges Wachstumspotenzial bietet. Während AliCloud mittelfristig weiterhin im Investitionsmodus bleiben wird, kann die Verkleinerung margenschwacher Geschäftsbereiche die Segmentmargen im Laufe der Zeit steigern. Im Bereich Globalisierung verzeichnete die internationale Digital-Commerce-Gruppe von Alibaba dank des expandierenden grenzüberschreitenden Geschäfts von AliExpress zuletzt ein starkes Umsatzwachstum gegenüber dem Vorjahr.

Wir gehen davon aus, dass Alibaba nach der Veräußerung von nicht zum Kerngeschäft gehörenden Beteiligungen mehr Kapital an die Aktionäre zurückfließen lassen und die Kapitalrendite steigern wird. Wir begrüßen, dass Alibaba sein Aktienrückkaufprogramm bis Ende März 2027 um 25 Mrd. USD auf 35,3 Mrd. USD aufgestockt hat. Das Management strebt an, die Kapitalrendite (basierend auf den Berechnungen von Alibaba) von einem einstelligen Wert im Geschäftsjahr 2023 auf einen zweistelligen Wert in den nächsten Jahren zu steigern. Alibaba verfügte zum 31. Dezember 2023 über beträchtliche liquide Mittel und Investitionen in Höhe von 829 Mrd. CNY."

Chelsey Tam, Senior Analyst bei Morningstar

Lesen Sie hier mehr über Alibaba.

Marvell Technology

• Morningstar Rating: 4 Sterne
• Morningstar Economic Moat Rating: Schmal
• Morningstar Uncertainty Rating: Hoch
• Branche: Halbleiter

Marvell Technology ist das zweite Halbleiterunternehmen auf unserer Liste erschwinglicher KI-Aktienkäufe. Marvell ist ein fabrikloser Chip-Designer mit Schwerpunkt auf kabelgebundenen Netzwerken, wo das Unternehmen den zweithöchsten Marktanteil hält. Das Unternehmen bedient die Endmärkte Rechenzentren, Netzbetreiber, Unternehmen, Automobil und Verbraucher. Die Aktien von Marvell sind gegenüber unserer Fair Value-Schätzung von 90 USD pro Aktie um 24 % unterbewertet.

“Wir betrachten Marvell Technology als starken Wettbewerber im Bereich Netzwerkchips, was auf eine mehrjährige Neuausrichtung des Geschäfts durch Akquisitionen, Veräußerungen und organisches Wachstum zurückzuführen ist, um sich auf den Markt für Cloud-Rechenzentren zu konzentrieren. Unserer Ansicht nach bietet Marvell ein starkes Wachstumspotenzial, eine beeindruckende Rentabilität und eine gesunde Wettbewerbsposition. Mit Schalt-, Prozess- und optischen Chips verfügt Marvell über eines der weltweit breitesten Portfolios an Netzwerk-Siliziumprodukten. Wir glauben, dass das Unternehmen gut aufgestellt ist, um schneller zu wachsen als seine Basis-Märkte, da zukünftige Netzwerkkonfigurationen mehr Inhalte nutzen werden, und wir gehen davon aus, dass Marvell auch in einem expandierenden Markt weiter Marktanteile gewinnen wird. Insbesondere glauben wir, dass Marvell mit seiner starken Position bei optischen Chips und seinem aufstrebenden Geschäft mit kundenspezifischen Beschleunigern erheblich von Investitionen in generative künstliche Intelligenz profitieren wird.

Wir gehen davon aus, dass Marvell weiterhin an der Spitze des Wettbewerbs im Bereich Netzwerk-Silizium mit Chip-Schwergewichten wie Broadcom, Nvidia und Intel stehen wird. Marvells kumulierte F&E-Investitionen in Höhe von mehreren Milliarden US-Dollar, sowohl aus organischem Wachstum als auch durch Akquisitionen, haben zu einer hohen Designkompetenz geführt, und wir sehen die starken Kundenbeziehungen des Unternehmens zu Cloud-Anbietern und Netzwerkausrüstern als sehr stabil an. Marvell gewinnt Aufträge dank seines breiten Portfolios an geistigem Eigentum, mit dem es maßgeschneiderte oder kundenspezifische Lösungen entwickelt, und erzielt dabei beeindruckende Gewinne. Unserer Ansicht nach verdient Marvell ein schmaler wirtschaftlicher Burggraben Rating.

Die jüngste Finanzgeschichte von Marvell war aufgrund der Umstrukturierung des Unternehmens und der Ausrichtung auf die Cloud turbulent. Wir glauben, dass die Umstrukturierung und transformativen Akquisitionen nun hinter dem Unternehmen liegen. Wir rechnen künftig mit kleineren, ergänzenden Akquisitionen, sehen den Fokus von Marvell jedoch nun auf organischem Wachstum und Marktanteilsgewinnen. Wir glauben, dass das Unternehmen einen wachsenden Markt vor sich hat, da Netzwerke der nächsten Generation und KI-Netzwerke immer mehr Rechenleistung und optische Inhalte benötigen und Marvells Cross-Selling an bestehende Kunden noch in den Kinderschuhen steckt. Wir gehen davon aus, dass Marvell weiterhin stark in Forschung und Entwicklung investieren wird, um seinen Moat gegenüber Konkurrenten wie Nvidia, Intel, Broadcom und dem Chipgeschäft von Cisco zu verteidigen."

William Kerwin, Senior Analyst bei Morningstar

Lesen Sie hier mehr über Marvell Technology.

Baidu

• Morningstar Rating: 5 Sterne
• Morningstar Economic-Moat-Rating: Breit
• Morningstar Unsicherheitsrating: Hoch
• Branche: Internetinhalte und -informationen

Der nächste Wert auf unserer Liste der besten KI-Aktien ist Baidu, die größte Internet-Suchmaschine in China. Baidu hält dort einen Anteil von über 50 % am Suchmaschinenmarkt. Abgesehen von seiner Suchmaschine ist Baidu ein technologieorientiertes Unternehmen mit bedeutenden Wachstumsinitiativen in den Bereichen künstliche Intelligenz, Cloud, Video-Streaming-Dienste, Spracherkennungstechnologie und autonomes Fahren. Die Baidu-Aktie erscheint uns mit einem Kurs von 146 USD im Vergleich zu unserer Fair Value-Schätzung um 41 % unterbewertet.

“Das Online-Werbegeschäft von Baidu machte 2023 72 % des Kernumsatzes aus und wird angesichts seines dominierenden Marktanteils bei Suchmaschinen mittelfristig die Haupteinnahmequelle sein. Wir glauben jedoch, dass das Unternehmen, sofern es kein weiteres branchenführendes Geschäftsfeld entwickeln kann, langfristig mit Herausforderungen durch wachsende Wettbewerber wie Tencent und ByteDance um Werbegelder konfrontiert sein könnte. Baidu verlagert seinen Fokus zunehmend auf das Cloud-Geschäft und nun auch auf künstliche Intelligenz, wobei das generative KI-Modell Ernie zum Flaggschiffprodukt wird. Wir glauben, dass Baidu ein Vorreiter ist und von Chinas KI-Entwicklung profitieren dürfte, aber ob Ernie langfristig führend sein wird, hängt von der Umsetzung ab, da andere ressourcenintensive Unternehmen unserer Meinung nach das Potenzial haben, Baidu einzuholen, wenn es bei der Entwicklung der generativen KI zu Fehltritten kommt.

Während Baidu durch Investitionen in generative KI, Cloud und autonomes Fahren seine Identität wandelt, bleibt der kommerzielle Erfolg noch abzuwarten. Es gibt jedoch ermutigende Anzeichen dafür, dass der Anteil der KI-Cloud-Monetarisierung am Kernumsatz von 12 % im Jahr 2020 auf 18 % im Jahr 2023 steigen wird. Trotz des starken Wachstums erwarten wir jedoch, dass Baidu im Cloud-Bereich Konkurrenz von den Branchenführern Alibaba, Huawei und Tencent bekommen wird, die alle einen größeren Marktanteil als Baidu haben. Trotz eines potenziellen Gesamtmarktes für autonomes Fahren, der laut Unternehmensangaben neunmal so groß ist wie der Markt für Online-Werbung, ist der kommerzielle Erfolg höchst ungewiss, da die Umsätze nach wie vor unerheblich sind und die Massenakzeptanz sowie die Markteinführungszeit unklar sind.

Der Streaming-Videodienst iQiyi belastet aufgrund hoher Content-Kosten weiterhin die Margen von Baidu. Das Unternehmen muss ständig neue Inhalte entwickeln oder erwerben, um Kundenabwanderungen zu verhindern. Aufgrund der niedrigen Eintrittsbarrieren und der zahlreichen Wettbewerber sind wir hinsichtlich der Aussichten weniger zuversichtlich als beim Kernprodukt. Die Mitgliederzahl stagniert seit fünf Quartalen bei 100 Millionen Abonnenten, sodass wir das langfristige Wachstumspotenzial für begrenzt halten."

Kai Wang, Senior Analyst bei Morningstar

Lesen Sie hier mehr über Baidu.

EPAM Systems

• Morningstar Rating: 4 Sterne
• Morningstar Economic Moat Rating: Schmal
• Morningstar Uncertainty Rating: Mittel
• Branche: Informationstechnologie-Dienstleistungen

Diese Ausgabe der besten KI-Aktien, die Sie jetzt kaufen sollten, schließt mit EPAM Systems, einem globalen IT-Dienstleistungsunternehmen. Zu den wichtigsten Angeboten gehören Engineering, Betrieb, Optimierung, Beratung und Design-Dienstleistungen. Im Vergleich zu anderen IT-Dienstleistungsunternehmen konzentriert sich EPAM mehr auf die Entwicklung digitaler Plattformen und Produktentwicklung als auf traditionelle Infrastrukturmanagement-Dienstleistungen. Die EPAM-Aktie erscheint uns mit einem Kurs von 200 USD im Vergleich zu unserer Fair Value-Schätzung um 11 % unterbewertet.

“EPAM Systems ist ein IT-Dienstleistungsunternehmen mit Wettbewerbsvorteilen, das über reichlich Spielraum für solides Wachstum und moderate Margenausweitung verfügt. Die wichtigsten Angebote von EPAM umfassen Engineering, Betrieb, Optimierung, Beratung und Design. Durch die starke Konzentration auf Engineering-Dienstleistungen kann sich das Unternehmen von Unternehmen wie Accenture oder Tata Consultancy Services abheben.

Die Engineering-Dienstleistungen von EPAM nutzen jahrelange Erfahrung in den Bereichen technologische Innovation, Design und Softwareentwicklung, um die Geschäftsoptimierung durch maßgeschneiderte digitale Unternehmensanwendungen zu unterstützen. Die Nachfrage nach Engineering-Dienstleistungen hat seit der Covid-19-Pandemie zugenommen, die den Bedarf an einer flexiblen IT-Landschaft auf Basis maßgeschneiderter Software deutlich gemacht hat. Wir gehen jedoch davon aus, dass die Nachfrage nach solchen Dienstleistungen bestehen bleibt, da digitale Transformationsprojekte und KI-gesteuerte Lösungen umfangreiche Softwareentwicklung erfordern, um Systeme in die Cloud zu migrieren, und eine anschließende Feinabstimmung unvermeidlich ist.

Das Kerngeschäft von EPAM im Bereich Engineering Services sind eher diskretionäre IT-Ausgaben von Unternehmen. Dies bedeutet, dass sich der Mix in guten makroökonomischen Zeiten als günstig erwiesen hat, in schwächeren Zeiten jedoch anfälliger ist. Trotz der Herausforderungen in der nahen Zukunft erwarten wir, dass die steigende Nachfrage nach Beratung zur digitalen Transformation Cross-Selling-Chancen schaffen und das langfristige Umsatzwachstum des Kerngeschäfts Engineering vorantreiben wird.

Wir glauben auch, dass der strategische Ausbau der Mitarbeiterzahl eine wichtige Rolle dabei spielt, dass das Unternehmen von diesen Trends profitieren kann. In der Vergangenheit war die Belegschaft des Unternehmens hauptsächlich in der Ukraine angesiedelt, was einen Wettbewerbsvorteil darstellte. Das Unternehmen treibt nun zunehmend die Versetzung von Mitarbeitern voran und verstärkt seine Einstellungsbemühungen in Wachstumsmärkten wie Indien und Lateinamerika.

Insgesamt sind wir der Meinung, dass EPAM sich eine herausragende Position in der wettbewerbsintensiven IT-Dienstleistungsbranche erarbeitet hat. Durch die Nutzung seiner langjährigen Erfahrung im Bereich Engineering Services ist das Unternehmen gut aufgestellt, um von langfristigen Technologietrends zu profitieren und sich von kleinen und großen Wettbewerbern abzuheben."

Eric Compton, Morningstar Director

Der Autor/Autorin oder die Autoren besitzen keine Aktien der in diesem Artikel erwähnten Wertpapiere. Informieren Sie sich über die Redaktions-Richtlinien von Morningstar.