Wie wir auf Managerwechsel reagieren

Nicht immer stufen wir das Morningstar Analyst Rating ab.

Natalia Wolfstetter 09.11.2015

Wenn bei einem aktiv gemanagten Fonds ein Managerwechsel stattfindet, tangiert dies auch unser qualitatives Rating, in dem das Fondsmanagement und Researchteam ein wichtiger Bestandteil sind. Daher beurteilen wir die Auswirkungen des Wechsels auf die Umsetzung der Anlagestrategie, die Erfahrung und Expertise des neuen Managements und inwieweit das verbleibende Team für Kontinuität sorgen und damit eventuelle Brüche abmildern kann.

Somit bewerten wir Managerwechsel durchaus unterschiedlich. Häufig führt ein Wechsel zu einer Absenkung des Ratings, da die Unsicherheit zunimmt, die Nachfolger nicht über eine vergleichbare Erfahrung verfügen und/oder der Verlust nicht durch die restlichen Teammitglieder ausgeglichen werden kann. Dies gilt umso mehr für Fonds, die sehr deutlich die Handschrift eines Managers tragen.

In manchen Fällen halten wir aber auch an einer positiven Einschätzung fest. Voraussetzung ist ein hohes Vertrauen in das übrige Team und eine gute Nachfolgeplanung. Jüngstes Beispiel sind die Emerging-Markets-Flaggschiff-Fonds von Comgest, bei denen wir trotz des Rückzugs des langjährigen Managers Vincent Strauss das Morningstar Analyst Rating unverändert bei ‚Gold‘ belassen

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Über den Autor

Natalia Wolfstetter  ist Director Fund Analysis bei Morningstar

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