Ist der liebe Gott eine Zinsstrukturkurve?

Die Aufregung an den Märkten ist groß dieser Tage: Die Renditen zehnjähriger Anleihen in den USA sind unter das Niveau der Renditen zweijähriger Papiere gefallen. Was bedeutet das für Investoren? Einige Überlegungen zu einem viel beachteten Indikator.

Ali Masarwah 16.08.2019

Die hochnervöse Stimmung an den Aktienmärkten der vergangenen Tage geht auch auf die Ereignisse an den Rentenmärkten zurück. Die Renditen zehnjähriger US-Staatsanleihen sind unter das Renditeniveau der zweijährigen Papiere gefallen. Das hat die Aktienkurse zusätzlich ins Rutschen gebracht. Doch was bedeutet es für Anleger, wenn die langfristigen Renditen unter die Renditen kurzfristiger Anleihen des identischen Emittenten fallen? Es gibt einfache, eindeutige Erklärungen, und es gibt kompliziertere, weniger eindeutige Deutungen. 

Fangen wir zunächst mit der Definition der Zinsstrukturkurve an, die für so viel Ärger sorgt. Sie beschreibt den Zinssatz, den ein Anleger durch die Kreditvergabe über bestimmte Zeiträume erhalten kann. Wenn man eine Linie zwischen diesen unterschiedlichen Zinssätzen auf einem Chart zieht, erscheint typischerweise eine „Kurve“. Daher sprechen wir von der „Zinskurve“. 

Lange Zeiträume, hohe Zinsen? Nicht immer

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Über den Autor

Ali Masarwah

Ali Masarwah  Ali Masarwah ist als Chefredakteur für die deutschsprachigen Anleger Websites von Morningstar verantwortlich.

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