Windenergie: Ein schmerzhafter Neustart, aber die Nachfrage steigt

Die Windenergie ist von entscheidender Bedeutung für den Übergang zu Netto-Null. Ihre Eigenschaften als erneuerbare Energiequelle und ihre Fähigkeit, Strom ohne die Emission von Treibhausgasen zu erzeugen, unterstreichen ihre Bedeutung. Doch gerade jetzt, wo die Welt mehr saubere Energie braucht als je zuvor, lassen die steigenden Kosten Offshore-Windprojekte scheitern und drohen, die Klimaziele in noch weitere Ferne zu rücken.

"Wir erkennen zwar an, dass die Windenergie im zukünftigen Energiemix eine entscheidende Rolle spielen wird, sehen aber mehrere strukturelle Probleme und Risiken für die Wirtschaftlichkeit der Betreiber", sagt Andrea Carzana, Co-Manager des Aviva Investors Global Climate Transition Equity Fund gegenüber Morningstar.

Derzeit decken erneuerbare Energien etwa 20% des gesamten Energiebedarfs in Europa, was bedeutet, dass das aktualisierte Ziel von 42,5% ehrgeizig ist. Mehrere der Faktoren, die im letzten Jahrzehnt für den Aufschwung gesorgt haben, haben sich jedoch verschoben und werden zu Gegenwind.

"Die globale Inflation und höhere Zinssätze sind dabei am stärksten spürbar, weil beide Faktorten die Kosten erheblich in die Höhe treiben, was die künftige und aktuelle Projektentwicklung, insbesondere im Bereich der Offshore-Windenergie, gefährdet. Hinzu kommen anhaltende Verzögerungen bei der Erteilung von Genehmigungen in ganz Europa, während die Einführung höherer Subventionen die USA zu einem attraktiveren Investitionsstandort macht", so die Morningstar-Analysten in einem Branchenbericht vom Oktober.

Der dänische ESG-Riese Ørsted (ORSTED), der weltweit größte Entwickler von Offshore-Windkraftanlagen, steht im Mittelpunkt dieses sich entfaltenden Dramas. Mit gescheiterten Projekten, milliardenschweren Wertminderungen, Verzögerungen in der Lieferkette, gestiegenen Zinssätzen und einem abstürzenden Aktienkurs ist Ørsted ein Beispiel für die Schwierigkeiten des Sektors.

"Diese Herausforderungen treffen keineswegs nur Ørsted, aber einige seiner Konkurrenten haben diversifiziertere Einnahmequellen", erklärt Morningstar-Analyst Matthew Donen.

Vestas (VWS), der weltweit größte Windturbinenhersteller, erhöhte seine Preise aufgrund höherer Rohstoffpreise und erzielte im dritten Quartal einen Gewinn.

Steigende Kosten

Die Kosten für Offshore-Windkraftanlagen sind aufgrund höherer Bau- und Kapitalkosten um 50% gestiegen, was es Entwicklern und Lieferanten erschwert, Finanzierungen für Projekte mit rentablen Gewinnspannen zu erhalten.

Ein Unternehmen der spanischen Iberdrola (IBE) kündigte Anfang des Jahres einen Vertrag über den Verkauf von Strom aus einem geplanten Windpark vor der Küste von Massachusetts. Ørsted verlor ein Angebot für die Lieferung von Offshore-Windenergie an Rhode Island, dessen größter Energieversorger erklärte, die steigenden Kosten machten das Angebot zu teuer.

Das größte Offshore-Windparkprojekt im Vereinigten Königreich wurde diesen Sommer abrupt gestoppt, als der staatliche schwedische Energieversorger Vattenfall die Arbeiten an seinem Standort Norfolk Boreas einstellte, weil die Projektkosten um 40% gestiegen waren. Infolgedessen wird Vattenfall Aufwendungen für Wertminderungen in Höhe von EUR 480 Millionen verbuchen. Im September wurden bei einer Auktion für britische Offshore-Windprojekte keine Gebote abgegeben - ein Rückschlag für die Pläne der Regierung, bis 2030 die Offshore-Windkraft von derzeit 14 GW auf 50 GW zu erhöhen. Potenzielle Bieter erklärten, die Projekte seien für die Entwickler derzeit wirtschaftlich nicht sinnvoll.

"Unternehmen in der gesamten Wertschöpfungskette ... schreiben den Wert ihrer Offshore-Windkraftanlagen ab, die Projekte werden immer aufwändiger und es besteht die reale Aussicht, dass Betreiber aufgrund der schlechten Wirtschaftlichkeit von den Projekten Abstand nehmen, was den dringend benötigten Ausbau der Windenergie verzögern wird", sagt Andrea Carzana, Co-Manager des Aviva Investors Global Climate Transition Equity Fund.

Weht ein günstiger Wind?

Obwohl der Sektor mit anhaltenden Herausforderungen konfrontiert ist, gibt es einen Hoffnungsschimmer am Horizont. Die weltweite Nachfrage nach Offshore-Windparks wird in die Höhe schnellen, da sich die Regierungen weltweit zu einem erheblichen Ausbau der Windkraftkapazitäten verpflichtet haben. In Europa haben Länder wie das Vereinigte Königreich, Deutschland und die Niederlande Anfang des Jahres zugesagt, bis 2030 gemeinsam 120 GW an Windenergie zu erzeugen, mehr als das Vierfache der derzeitigen Kapazität. Präsident Joe Biden strebt an, dass in den USA bis zum Ende des Jahrzehnts Offshore-Windparks mit einer Leistung von 30 GW installiert werden, während es heute praktisch keine gibt.

Doch wenn die Kosten weiter steigen, wird dies letztlich zu höheren Rechnungen für die Verbraucher führen, die noch immer unter dem Energiepreis- und Inflationsschock von 2022 leiden.

Um die steigenden Kosten in den Griff zu bekommen, hat das Vereinigte Königreich kürzlich direkte Maßnahmen zur Finanzierung ergriffen und die Förderpreise für neue Offshore-Windparks angehoben. Auch in Deutschland wird der Netzzugang für Ökostromunternehmen erleichtert. Die Europäische Kommission hat die beunruhigende Situation erkannt und Ende letzten Monats einen Aktionsplan veröffentlicht, in dem Maßnahmen zur Beschleunigung des Ausbaus durch schnellere Genehmigungen und den Zugang zu Finanzmitteln vorgestellt werden.

"Obwohl die Branche eine schmerzhafte Umstellung durchläuft, besteht kaum ein Zweifel daran, dass die Offshore-Windenergie ein wichtiges Instrument für die Energiewende bleibt", sagte Charlie Thomas, CIO bei EdenTree, gegenüber Funds Europe.

Die Inflationszahlen sind weltweit in einem Abwärtstrend, was darauf hindeutet, dass in naher Zukunft niedrigere Zinssätze zu erwarten sind. In Kombination mit verschiedenen Anreizen für den Offshore-Windsektor könnte dies die Rettung sein, die der Sektor braucht.

"Sowohl die Zinssätze als auch die Inflation scheinen ein Plateau erreicht zu haben, das eine gewisse Kostensicherheit bietet und Investments begünstigt. Jedoch wird der Aufschwung vermutlich nur langsam verlaufen, und das Vertrauen der Investoren muss wiederhergestellt werden", sagte Carla Ribeiro, Leiterin der Offshore-Windberatung für Großbritannien und Irland bei der Beratungsfirma Ramboll, laut Bloomberg.