Was, wenn Nvidia die Ergebnisse verfehlt?

Der Druck auf die angesagteste Aktie an der Wall Street ist groß.

Sarah Hansen 26.08.2024
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Alle Augen richten sich auf die Aktie von Nvidia NVDA. Das Unternehmen wird am Mittwoch, den 28. August, den Ergebnisbericht für das zweite Quartal vorlegen. Nvidia hat die Erwartungen stets übertroffen, aber Strategen warnen vor weitreichenden Auswirkungen auf den Aktienmarkt, falls die Anleger enttäuscht werden.

Die Finanzergebnisse von Nvidia sind dank der Rolle, die die Halbleiterchips des Unternehmens bei der Entwicklung der Technologie für künstliche Intelligenz spielen, von großer Bedeutung. Das Unternehmen hat immer wieder hervorragende Ergebnisse geliefert und damit die Schätzungen der Analysten und die hochgesteckten Erwartungen der Anleger übertroffen. Das ließ die Aktie in die Höhe schnellen.

Brian Colello, Morningstar-Stratege für Technologieaktien, ist zuversichtlich, dass der Schwung des Chipherstellers diesmal anhalten wird.

"Ich wäre sehr überrascht, wenn sie ihre Prognose für das Juli-Quartal verfehlen und/oder sie für das Oktober-Quartal nicht erhöhen würden", sagt er.

Aber für den unwahrscheinlichen Fall, dass die Anleger von den Ergebnissen des Unternehmens enttäuscht sein sollten, warnt er, dass die Auswirkungen weitreichend wären: "Man kann mit Bestimmtheit sagen, dass ein Rückgang der Nvidia-Aktie, aus welchem Grund auch immer, alle KI-bezogenen Namen mit sich reißen würde".

Da die großen KI-Unternehmen in den großen Indizes so stark gewichtet sind, könnte ein Straucheln von Nvidia den gesamten Markt in Mitleidenschaft ziehen.

Hier finden Sie alles, was Anleger im Vorfeld der Nvidia-Ergebnisse wissen müssen.

Wichtige Morningstar-Kennzahlen für Nvidia 

• Fair Value Estimate: $105.00 
• Morningstar Rating: ★★★
• Morningstar Economic Moat Rating: Wide
• Morningstar Uncertainty Rating: Very High

Die wilde Reise der Nvidia-Aktie

Die Aktien von Nvidia sind in diesem Jahr um 157% und in den letzten 12 Monaten um 194% gestiegen. Die Aktie fiel Anfang August inmitten des Ausverkaufs am Markt, der durch Konjunktur-Sorgen und die Stärkung des japanischen Yen ausgelöst wurde. Inzwischen hat sie diese Verluste fast vollständig wieder wettgemacht. Die Aktie ist in der vergangenen Woche um mehr als 9% gestiegen. Sie wird jetzt zu einem Preis von etwa $129 pro Aktie gehandelt und Colello hält sie für fair bewertet.

 

Insgesamt bleiben die Analysten optimistisch. Nvidia hat im ersten Fiskalquartal, das im April 2024 endete, einen Umsatz von $26 Milliarden erwirtschaftet. Die Analysten gehen davon aus, dass das Unternehmen seine Umsatzprognose von rund $28 Milliarden im Juli-Quartal übertreffen wird, so die Konsensschätzungen von FactSet.

„Wie in den vergangenen Quartalen werden die Ergebnisse von Nvidia die Prognosen übertreffen und die Umsätze im Oktoberquartal sogar noch höher ausfallen“, schreibt Colello. Er verweist auf die anhaltenden Ausgaben von Cloud-Computing-Unternehmen wie Microsoft (MSFT), Meta Platforms (META) und Amazon (AMZN) für KI-Infrastruktur. Er fügt hinzu, dass Nvidia in der Lage sein sollte, seinen Umsatz noch weiter zu steigern, da die Einschränkungen seitens seiner Zulieferer in den nächsten Quartalen nachlassen werden.

Die Analysten von Goldman Sachs prognostizieren für Nvidia „ein weiteres starkes Jahr mit zweistelligem Umsatz- und Gewinnwachstum“, während die Analysten der Bank of America die jüngste Volatilität der Aktie als Kaufgelegenheit und nicht als Grund zur Sorge auf lange Sicht betrachten.

„Dieses Unternehmen ist mehr als phänomenal“, sagt Steve Sosnick, Chefstratege bei Interactive Brokers.

"Ich kann mir kein Unternehmen vorstellen, das die Erwartungen so konsequent übertroffen hat, die Erwartungen angehoben hat und dann im nächsten Quartal eine erneut die Erwartungen übertroffen hat und sie dann wieder angehoben hat. Das ist beispiellos.“ Aber gleichzeitig fügt er hinzu: „Es ist schwer vorstellbar, dass diese Serie ewig anhält.“

Kann die Nvidia-Aktie ihren Höhenflug fortsetzen?

Für Colello ist die größere Frage, die sich bei der Nvidia-Aktie stellt, die Beständigkeit der KI-Ausgaben auf lange Sicht. Im Moment, so schreibt er, „haben sowohl Alphabet (GOOGL) als auch Meta eingeräumt, dass es weitaus riskanter ist, zu wenig in KI zu investieren als zu viel. Das mag zwar kurzfristig gut für die Aktie sein, aber „es erhöht das Risiko, dass es irgendwann zu einem Investitionseinbruch kommt, sobald sie ein ausreichendes Angebot an KI-GPUs sichergestellt haben.“

Sosnick stimmt dem zu: "Die Frage, mit der wir uns auseinandersetzen müssen, ist, ob der KI- Adaptionszyklus in diesem Tempo weitergehen kann." Der Ausverkauf des Marktes im August war ein Zeichen dafür, dass die Anleger bereits beginnen, die Dauerhaftigkeit des Trends in Frage zu stellen. Technologiewerte gerieten ins Straucheln, während Value-Aktien und Small Caps zulegten.

„Wir haben gesehen, dass der KI-Handel im letzten Monat im Vergleich zum breiten Markt etwas nachgelassen hat, da ich glaube, dass der Markt Bedenken hinsichtlich der Langlebigkeit der Ausgaben hat“, sagt Colello.

Risiken für Indexfonds-Anleger

Die Strategen sagen, dass nicht nur KI-Unternehmen zu kämpfen haben könnten, wenn Nvidia enttäuscht. "Es gibt Dominoeffekte", sagt Sosnick.

In diesem Jahr war Nvidia allein für 4,12 Prozentpunkte (etwa ein Viertel) der 17,2%igen Rendite des Morningstar US Market Index verantwortlich, so die Daten von Morningstar Direct.

Sosnick erklärt, dass ein Anleger in einen S&P 500 Indexfonds davon ausgehen könnte, dass er einen breit gefächerten Aktienkorb besitzt, aber acht der am stärksten gewichteten KI-Unternehmen (Nvidia, Amazon, Apple [AAPL], Microsoft, Meta, Tesla [TSLA], Alphabet und Broadcom [AVGO]) machen jetzt etwa ein Drittel der Gewichtung dieses Fonds aus. Trotz einiger Anzeichen dafür, dass sich die Marktgewinne über die großen Technologieunternehmen hinaus ausgeweitet haben, ist das Konzentrationsrisiko noch lange nicht gebannt“, sagt er.

Das bedeutet, dass Anleger die Auswirkungen auf ihr gesamtes Portfolio zu spüren bekommen könnten, wenn der KI-Handel aufgrund der nicht so guten Gewinne von Nvidia ins Stocken gerät. „Nvidia nimmt in den Köpfen der Anleger einen so privilegierten Platz ein“, sagt Sosnick. Wenn das Unternehmen bei den Anlegern die Befürchtung weckt, dass sich der KI-Handel verlangsamt, „könnte das sehr starke Auswirkungen haben“.

 

Die in diesem Artikel enthaltenen Informationen dienen ausschließlich zu Bildungs- und Informationszwecken. Sie sind weder als Aufforderung noch als Anreiz zum Kauf oder Verkauf eines Wertpapiers oder Finanzinstruments zu verstehen. Die in diesem Artikel enthaltenen Informationen sollten nicht als alleinige Quelle für Anlageentscheidungen verwendet werden.

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BezeichnungKursVeränderung (%)Morningstar Rating
Amazon.com Inc184,86 USD1,59Rating
Apple Inc225,24 USD-0,19Rating
Broadcom Inc175,70 USD2,22Rating
Meta Platforms Inc Class A591,85 USD1,56Rating
NVIDIA Corp124,48 USD1,33Rating
Tesla Inc248,87 USD3,41Rating

Über den Autor

Sarah Hansen  Marktreporterin bei Morningstar