Apple iPhone 16 Event stimmt zuversichtlich

Neue Modelle, die am 20. September vorgestellt werden, werden einen starken Wachstumszyklus im Geschäftsjahr 2025 anregen. Die Aktien sind aber immer noch überbewertet.

William Kerwin 10.09.2024
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Tim Cook at the Apple product launch

Wir halten an unserer Fair-Value-Schätzung von $185 pro Aktie für Apple (AAPL) nach dem beeindruckenden Produkt-Event fest, das im Einklang mit unseren langfristigen Erwartungen stand.

Wichtige Morningstar-Kennzahlen für Apple

  • Fair Value-Schätzung: $185

  • Morningstar Rating: 2 Sterne

  • Economic Moat-Rating: Weit

  • Unsicherheits-Rating: Mittel

Wir sehen Apple weiterhin als einen differenzierten Anbieter von Verbrauchertechnologien mit einer engen Integration zwischen seiner Hardware und Software, die einen breiten Economic Moat erzeugt. Das iPhone ist der Dreh- und Angelpunkt dieses Ökosystems.

Was wir von Apples Produkt-Event hielten

Wir waren mit der neuen iPhone 16-Reihe zufrieden und glauben, dass diese Modelle einen starken Wachstumszyklus für Apple im Geschäftsjahr 2025 auslösen werden, da die Verbraucher generative Funktionen der künstlichen Intelligenz nutzen wollen. Dennoch sind wir der Meinung, dass der Aktienkurs von Apple von zu hohen Erwartungen geprägt ist. Unserer Meinung nach müssten Anleger im Geschäftsjahr 2025 ein iPhone-Umsatzwachstum von 20% erwarten, um die aktuelle Bewertung des Unternehmens zu rechtfertigen. Unsere eigene Prognose liegt eher bei 10% iPhone-Umsatzwachstum im Geschäftsjahr 2025, und wir halten die Aktie für überbewertet.

Apple hat sein iPhone 16 Lineup vorgestellt, das am 20. September in den USA auf den Markt kommt. Wie wir erwartet hatten, standen die generativen KI-Funktionen im Mittelpunkt der Ankündigungen. Apple Intelligence, die Suite von KI-Funktionen des Unternehmens, erfordert die fortschrittlichste Hardware, um zu funktionieren, und wir waren zufrieden zu hören, dass sie auf allen iPhone 16 Modellen sowie dem iPhone 15 Pro und Pro Max verfügbar sein wird. Apple vermarktet seine generativen KI-Funktionen als persönlich, kreativ und produktiv, mit der Fähigkeit, E-Mails neu zu schreiben, Benachrichtigungen zusammenzufassen und zu priorisieren und Aktionen über Anwendungen hinweg durchzuführen. Wir halten diese Funktionen für leistungsstark und attraktiv und glauben, dass sie die Verbraucher dazu anregen werden, neue iPhones früher zu kaufen, was zu einem besseren Umsatzwachstum im Geschäftsjahr 2025 führen wird.

iPhone Preise stabil

Außerhalb der KI kündigte Apple evolutionäre Fortschritte bei der iPhone-Chipleistung, der Haltbarkeit, der Akkulaufzeit, dem Display und den Kameras an, die uns positiv aufgefallen sind. Wichtig ist, dass die iPhone 16-Modelle zu den gleichen Preisen starten wie die iPhone 15-Reihe im Jahr 2023, selbst mit signifikanten Hardware-Verbesserungen. Dies entspricht unserer Prognose für den Umsatz im Geschäftsjahr 2025, der in erster Linie durch das Wachstum der Stückzahlen getrieben wird.

Die Entscheidung von Apple, die Preise nicht zu erhöhen, ist positiv für die Verbraucher und bedeutet eine mehrjährige Senkung der realen Preise, wenn man die Inflation berücksichtigt. Für uns zeigt dies, dass Apple sich darauf konzentriert, seine installierte Basis von Stammkunden zu vergrößern, die das Unternehmen mit seiner Software- und Dienstleistungsintegration hervorragend an sich binden kann. Der Umsatz mit Dienstleistungen ist seit drei Jahren das am schnellsten wachsende Segment von Apple, da das Unternehmen Medien-Streaming, Werbung und Abonnements in sein Ökosystem integriert. Steigende Dienstleistungseinnahmen haben zu einer wachsenden Rentabilität bei Apple beigetragen, und wir erwarten, dass die Bruttomarge ihren Aufwärtstrend fortsetzen wird, selbst wenn Apple auf Preiserhöhungen für die iPhone 16-Reihe verzichtet.

Außerhalb des iPhones kündigte Apple die neue Watch Series 10 und Updates für die gesamte AirPods-Produktpalette an. Wir sehen diese Upgrades als evolutionär an, mit einem anhaltenden Fokus auf Gesundheit und Fitness sowie einer weiteren Integration von KI und maschinellen Lernfunktionen. Wir glauben, dass alle diese aktualisierten Modelle im Geschäftsjahr 2025 zu einem erneuten Wachstum des Umsatzes von Apple im Bereich Wearables führen können.

Die in diesem Artikel enthaltenen Informationen dienen ausschließlich zu Bildungs- und Informationszwecken. Sie sind weder als Aufforderung noch als Anreiz zum Kauf oder Verkauf eines Wertpapiers oder Finanzinstruments zu verstehen. Die in diesem Artikel enthaltenen Informationen sollten nicht als alleinige Quelle für Anlageentscheidungen verwendet werden.

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Apple Inc221,69 USD-2,25Rating

Über den Autor

William Kerwin  ist Aktienanalyst bei Morningstar.