Fonds-Fokus: Credit Suisse Bond Fund (Lux) Target Return (Euro)

Dieser Absolut Return Fonds liegt trotz schwacher Anleihenmärkte auf Sicht eines Jahres im Plus. Auf Sicht von drei Jahren verfehlte er aber bisher das selbst gesteckte Renditeziel.

Natalia Wolfstetter 27.07.2007
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Der Credit Suisse Bond Fund (Lux) Target Return (Euro) ist Teil der Morningstar Kategorie „Absolut Return Euro“. Die Fonds dieser Vergleichsgruppe verfolgen das Ziel, in jedem Marktumfeld positive Renditen zu erwirtschaften. Sie sollten über rollierende 18-Monatszeiträume keine negativen Renditen aufweisen.

Dies ist dem Fondsmanager, John de Garis, bisher gelungen. Dem Fonds nutzt für Investments die gesamte Anleihenbandbreite. Als Grundlage dienen Staats- und Unternehmensanleihen hoher Bonität sowie Geldmarktinstrumente. Für zusätzliche Renditen sind risikoreichere Anleihen (Hochzins- und Schwellenländerpapiere) zuständig. Durch die Beimischung von Wandelanleihen kann der Fonds auch in begrenztem Ausmaß an der Entwicklung der Aktienmärkte teilhaben. Für alle Anlageklassen sind

maximale Gewichtungen definiert. Fremdwährungsrisiken werden größtenteils abgesichert.

Wie sich das Fondsvermögen auf die einzelnen Anlageklassen aufteilt, hängt von den Markteinschätzungen des Fondsmanagements, aber auch von Risikoüberlegungen ab. Das Managementteam erstellt Renditeprognosen für die unterschiedlichen Bereiche, achtet jedoch gleichzeitig auf eine ausreichende Risikostreuung. Zusätzlich werden monatlich für jede Anlageklasse bestimmte Schwellen definiert, die Verkäufe im Rahmen von Gewinnmitnahmen oder zur Verlustbegrenzung auslösen.

Der Fonds hat im laufenden Jahr die Schwäche an den Anleihenmärkten durch eine niedrige Duration und die Beimischung von Wandelanleihen gut überstanden. In Erwartung einer kurzfristigen Erholung am Bondmarkt hat der Fondsmanager die Duration für geringe Zeit wieder hochgesetzt. Die Kreditmärkte sieht er derzeit skeptischer, hochverzinsliche und Schwellenländeranleihen wurden reduziert. Die Kassequote liegt aktuell bei über 25%.

Der Credit Suisse Bond Fund (Lux) Target Return Euro kommt mittlerweile auf eine Historie von drei Jahren und hat die ersten Bewährungsproben überstanden. Die Rendite liegt über der Geldmarktverzinsung – eine Hürde, an der nicht wenige Absolut Return Fonds bereits scheitern.

Darüber hinaus hat der Fonds ein Renditeziel von 6-Monats-Geldmarktsatz + 1,4% p.a. Dieses blieb auf Sicht von drei Jahren unerreicht. Besser funktionierte es in den vergangenen 12 Monaten. In diesem Zeitraum liegt die Wertentwicklung knapp über der Messlatte. Insgesamt könnten die Gebühren für ein derartiges Produkt, das über ein doch begrenztes Renditepotential verfügt, niedriger ausfallen (Gesamtkostenquote aktuell 1,12% p.a. bei einer jährlichen Rendite über die vergangenen drei Jahre von 3,6%). Dann würde auch für die Anleger mehr übrig bleiben.

Die in diesem Artikel enthaltenen Informationen dienen ausschließlich zu Bildungs- und Informationszwecken. Sie sind weder als Aufforderung noch als Anreiz zum Kauf oder Verkauf eines Wertpapiers oder Finanzinstruments zu verstehen. Die in diesem Artikel enthaltenen Informationen sollten nicht als alleinige Quelle für Anlageentscheidungen verwendet werden.

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Über den Autor

Natalia Wolfstetter  ist Director Fund Analysis bei Morningstar