Dem inneren Wert auf der Spur

Value-Investoren achten auf die Werthaltigkeit von Unternehmen. Das klingt einfach, aber der Teufel liegt im Detail. Der Zusammenhang zwischen Preis, Risiko und Zeit.

Samuel Lee 10.07.2014

Was ist der Euro von morgen wirklich wert? Die wichtigste Aufgabe eines aktiven Value-Investors ist es, den inneren Wert eines Unternehmens richtig einzuschätzen. Denn er will dann kaufen, wenn die Aktie mit einem beträchtlichen Abschlag auf den taxierten Wert gehandelt wird. Und der Value-Investor will dann nicht mehr zu kaufen bzw. ggf. verkaufen, wenn die Aktie mit einem Aufschlag zu haben ist. Die Annahme ist, dass die Vermögenswerte zwangsläufig über einen längeren Zeitraum hin zu ihrem „fairen“ Preis (bzw. beizulegenden Zeitwert) tendieren.

Preise springen oft losgelöst vom inneren Wert wild herum 

Allerdings zeigt die Geschichte, dass die Preise auch über Jahre von ihrem Fair Value losgelöst sein können und quasi hilflos in Zyklen aus Angst und Gier hin und herpendeln. In der ganzen Bandbreite des Investierens müssen diese mehr oder weniger kurzfristigen Bewegungen zur Kenntnis genommen und gemanagt werden; die treibende Kraft des Investierens sollte aber immer der Fair Value sein.

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Über den Autor

Samuel Lee  Samuel Lee is an ETF Analyst with Morningstar.

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