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Der beste Weg hin zum inneren Wert

Teil II unserer Reihe zu Aktienbewertungen. Konzentrieren Sie sich auf die erwarteten Erträge von konservativ prognostizierten Cashflows und nicht auf die Scheinpräzision szientistischer Modelle.  

Samuel Lee 18.07.2014

Im ersten Teil unserer Reihe zu inneren Wert habe ich die Grundlagen der Beziehung von Preis zu Zeit und Risiko kurz beschrieben (lesen Sie hier weiter). Im zweiten dreht sich alles um praktische Lösungen: Wie können Investoren das System des inneren Werts in der Praxis anzuwenden?

Der innere Wert ist der zentrale Aspekt beim Investieren. So weit, so klar. Aber die Sache hat einen Haken: Es werden zwei Schlüsselschätzungen – zukünftige Cashflows und der Diskontierungssatz – zu einem einzigen Wert verschmolzen. Selbst kleine Veränderungen bei den künftigen Cashflows oder Abzinsungssätzen können zu großen Schwankungen beim inneren Wert führen.

Betrachten Sie das Dividendenwachstumsmodell von Gordon, das die Barwerte der Cashflows berechnet, die mit einer konstanten Rate bis in alle Ewigkeit steigen:

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Über den Autor

Samuel Lee  Samuel Lee is an ETF Analyst with Morningstar.

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