Vor drei Monaten war der Klimawandel die größte globale Bedrohung für den Menschen und das Finanzsystem.
Heute ist er das immer noch. Doch nun hat die Weltgesundheitsorganisation das Coronavirus zu einer Pandemie erklärt, und Regierungen auf der ganzen Welt haben mit beispiellosen Maßnahmen reagiert, um seine Ausbreitung einzudämmen. Die Zahl der menschlichen Todesopfer steigt weiter an. Und die wirtschaftlichen Folgen haben die Welt in eine Rezession gestürzt, von der der Internationale Währungsfonds erwartet, dass sie tiefer sein wird als jene, die durch die globale Finanzkrise vor etwas mehr als einem Jahrzehnt verursacht wurde.
Doch über die unmittelbare Bedrohung durch die Pandemie hinaus nimmt der Klimawandel sowohl in wirtschaftlicher als auch in menschlicher Hinsicht einen allmählicheren und zerstörerischeren Verlauf. Tatsächlich unterstreicht die Pandemie die Dringlichkeit des Übergangs zu einer kohlenstoffarmen Wirtschaft: Das Pandemierisiko selbst nimmt mit der Erwärmung des Planeten zu, wie hier erläutert wird. Ein sich erwärmender Planet ist anfällig für eine Reihe neuer Risiken, die die globale Finanzstabilität bedrohen und Strategien zur Bewältigung der Pandemiekrise exponentiell erschweren.
Die Bemühungen der Investoren, sich mit dem Klimarisiko auseinanderzusetzen, sind wichtiger denn je. Vermögensverwalter konzentrieren sich auf den Klimawandel, und einige stellen das Klimarisiko in den Mittelpunkt ihres Verantwortungsbereichs. Es ist aber nicht immer leicht zu verstehen, was dies in der Praxis bedeutet.
In einem neuen Paper analysieren wir die Berichterstattung von Vermögensverwaltern über diese Engagements, um herauszufinden, was wir über ihre Auswirkungen lernen können und wie sie ihre Rolle als Kapitalverwalter sehen.
Langfristigkeit ist eine Quelle für Widerstandsfähigkeit bei der Bewältigung von Krisen
Laut dem Paper „Fiduciary Duty in the 21st Century“ von der UNEP Finance Initiative, „Wenn in der Investitionspraxis die langfristigen Werttreiber von Investitionen, zu denen Umwelt-, Sozial- und Governance-Fragen gehören, nicht berücksichtigt werden, ist dies ein Versagen der Treuepflicht.“
In der Tat wird die Fähigkeit der Regierungen, die wirtschaftlichen Folgen der Covid-19-Pandemie in den Griff zu bekommen, weitgehend von der Widerstandsfähigkeit des globalen Finanzsystems abhängen. Finanzmarktaufsichtsbehörden, Regulatoren und Großinvestoren haben erkannt, dass Langfristigkeit bei finanziellen Entscheidungen der Schlüssel zu nachhaltigem Wirtschaften und nachhaltiges Wirtschaften der Schlüssel zur Widerstandsfähigkeit von Volkswirtschaften ist.
Aus dieser Einsicht erwächst die globale Bewegung zur Investorverantwortung. Nun erfordern neue Verhaltensregeln, Investoreninitiativen und Verpflichtungen, dass Investment-Treuhänder ihren Einfluss als finanzielle Interessenvertreter ausüben, um nachhaltige Geschäftspraktiken auf allen Märkten zu fördern. Diese Erwartungen werden insbesondere an große Vermögensverwalter gestellt, was zum Teil auf die Zunahme passiver Investitionen und die zunehmende Fokussierung in der Vermögensverwaltungsbranche zurückzuführen ist.
Vermögensverwalter üben Klimaverantwortung aus, aber ihr Einfluss ist unklar
Unsere Umfrage unter 20 großen Vermögensverwaltern, die ihr klimabezogenes Engagement offengelegt haben, zeigt, dass der Klimawandel ein zentrales Thema ist. 16 der 20 Vermögensverwalter diskutieren das Klimarisiko als eigenständiges Thema für Engagement, und 13 stellen das Risiko Klima in den Mittelpunkt ihrer Engagementstrategie.
Diese Engagements sind jedoch oft privat und mehrjährig und erstrecken sich über mehr als nur ein Thema. Aus diesem Grund kann es schwierig sein, zu beurteilen, wie effektiv Vermögensverwalter Engagements nur auf der Grundlage dessen durchführen, was sie in ihren Engagementberichten behaupten. Transparenz ist ein wichtiger Teil der Investitionsverwaltung, und im Allgemeinen bietet die Berichterstattung über das Engagement nicht genügend Einblick in die Messung und die Ergebnisse des Klimaengagements.
Haupttreiber der Klimaverantwortung für Vermögensverwalter
Mindestens zwei Haltungen bestimmen das Klimaengagement von Vermögensverwaltern: ein Schwerpunkt auf die Minderung des Portfoliorisikos und einen marktweiten (oder systemischen) Ansatz zur Herbeiführung von Veränderungen.
Wenn Vermögensverwalter Unternehmen engagieren und sich gemeinsam für klimapolitische Maßnahmen einsetzen und dann gemeinsam eine koordinierte Strategie verfolgen, fungieren sie als Verwalter der Kapitalmärkte.
Unsere Umfrage hat ergeben, dass die großen europäischen Vermögensverwalter häufiger als die US-Vermögensverwalter an kooperativen Engagements teilnehmen oder diese leiten. Diese kooperativen Engagements können folgendes fördern: Offenlegungen, die mit der Arbeitsgruppe für klimabezogene Finanzangaben, bessere Klima-Governance und Emissionsreduzierungen abgestimmt sind. Darüber hinaus hatten mehr europäische Vermögensverwalter gemeinsame Initiativen unterzeichnet, die die Regierungen zum Handeln gegen den Klimawandel auffordern.
Transparenz über die Ergebnisse ist der Schlüssel zur Wirkungsorientierung
Insgesamt verfolgen Vermögensverwalter mit einer marktweiten Haltung zum Klimaschutz bei der Berichterstattung über ihr Engagement einen stärker ergebnisorientierten Ansatz. Sie legen die Engagement-Aktivitäten gegen klar formulierte Erwartungen offen und bieten nützliche quantitative und qualitative Beschreibungen ihrer Aktivitäten zum Klimaengagement. Allerdings bietet nur ein Vermögensverwalter, LGIM, eine konkrete Zusammenfassung und Erklärung seiner Erfolge und Misserfolge beim Klimaengagement.
Die Umfrage zeigt mehrere Beispiele für bewährte Praktiken für Vermögensverwalter auf, die ihre Transparenz in der Verwaltung verbessern und ihren Einfluss vergrößern wollen. Diese Beispiele zeigen Fälle, bei denen Vermögensverwalter:
- den Klimawandel als eine ihrer Top-Prioritäten angenommen haben,
- ein oder mehrere klimabezogene Engagements beschrieben haben,
- Unternehmen identifiziert haben, die sich für Klimarisiken engagieren, und
- den Fortschritt bei den Klimaverpflichtungen gemessen und offengelegt haben.
Diese Indikatoren können Investoren auch dabei helfen, die Angaben von Vermögensverwaltern zum Klimaengagement zu vergleichen und zu bewerten und somit die Auswahl von Fonds erleichtern, deren Vermögensverwalter das Klimarisiko bei ihren Engagements ausreichend berücksichtigen. Vermögenseigentümer können diesen Ansatz bei der Auswahl und Beaufsichtigung von Vermögensverwaltern auf der Grundlage ihrer Klimaverantwortung nutzen.
Die Qualität der Engagements, die in den kommenden Monaten und Jahren zwischen Investoren und Unternehmen stattfinden werden, wird eine entscheidende Rolle beim Aufbau von wertvollem Sozialkapital und Langfristigkeit auf den Märkten spielen. Dies wiederum wird die Art und Weise prägen, wie Regierungen und Volkswirtschaften auf künftige Krisen reagieren – und sie vermeiden.
Die in diesem Artikel enthaltenen Informationen dienen ausschließlich zu Bildungs- und Informationszwecken. Sie sind weder als Aufforderung noch als Anreiz zum Kauf oder Verkauf eines Wertpapiers oder Finanzinstruments zu verstehen. Die in diesem Artikel enthaltenen Informationen sollten nicht als alleinige Quelle für Anlageentscheidungen verwendet werden.
