Aktienanalyse der Woche: Tencent Holdings

Ungeachtet des möglichen Verbots von WeChat in den USA sehen wir starke Wachstumsaussichten für Tencent Holdings. Expansion in den B2B-Bereich wird vom Netzwerkeffekt gestützt und birgt Chancen. Regulierungsrisiken sollten indes beachtet werden. Aktie inzwischen fair bewertet.

26.08.2020

Aktueller Analysten-Kommentar 

Wir haben die Fair Value Schätzung für Tencent um vier Prozent von 597 HKD (77 USD) auf 623 HKD pro Aktie (80 USD) angehoben. Dies basiert auf der gestiegenen Marktbewertung der Investments von Tencent. Nach dem Kursrückgang der Tencent-Aktie im Anschluss an die Ankündigung von US-Präsident Trump, WeChat in den USA verbieten zu wollen, sind die Aktien auf einem attraktiven Niveau, da wir davon ausgehen, dass das Verbot nur für die Überseeversion von WeChat gelten wird und die US-Einnahmen weniger als 2% der Einnahmen von Tencent ausmachten. 

Tencent ist auf dem besten Weg, unsere Schätzungen für das Gesamtjahr zu erfüllen. Im zweiten Quartal stiegen die Einnahmen im Jahresvergleich um 29% und übertrafen damit den CapIQ-Konsens um 2%. Der Reingewinn ohne Nettogewinne und -verluste aus Beteiligungen und Wertminderungsrückstellungen belief sich auf 25,0 Milliarden CNY gegenüber einem Reingewinn ohne Sonderposten von 29,4 Milliarden CNY. Die operative Marge ohne sonstige Nettogewinne und Zinserträge betrug 29,2% im ersten Quartal und 25,2% im zweiten Quartal und lag damit auf Kurs, unsere Margenprognose von 26,5% für 2020 zu erfüllen. 

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