Heraufstufungen
T. Rowe Price Emerging Markets Equity – von Bronze auf Silver - zum Vertrieb zugelassen in AT, CH und DE
Gonzalo Pangaro verwaltet seit 2009 den T. Rowe Price Emerging Markets Equity. Seine Erfahrung in Schwellenländern begann jedoch in den 1990er Jahren, zunächst als Spezialist für Lateinamerika. Mark Edwards, Pangaros Co-Manager und Asien-Spezialist, ging Ende 2015 in den Ruhestand. Seitdem hat Pangaro seine Expertise in asiatischen Märkten durch die enge Zusammenarbeit mit den Asien-Analysten und Fondsmanagern des Teams gestärkt. Die Aktienauswahl war in dieser Region, einschließlich in China, in den letzten viereinhalb Jahren sehr stark. Der Manager nutzt die verschiedenen regionalen Experten und Researchkapazitäten des Teams effektiv. Unsere wachsende Überzeugung in die Expertise des Fondsmanagers und seiner Fähigkeit, die umfangreichen Ressourcen des Unternehmens effektiv zu nutzen, bringt dem Fonds ein erhöhtes People-Rating von ‚High‘ ein. Der Fonds profitiert auch von einem etablierten Prozess, der sich auf wachstumsorientierte Aktien konzentriert. Obwohl das große Volumen den Fonds weniger wendig macht, lag der Fokus immer auf liquiden Large-Cap-Aktien, und die Strategie wurde seit 2018 für Neuanleger geschlossen, was unsere Bedenken verringert. Die Clean Share Class Q des Fonds wird von Bronze auf ein Morningstar Analyst Rating von Silver heraufgestuft. Die günstigsten Anteilsklassen erhalten Gold, während die teureren Anteilsklassen bei Bronze landen.
Templeton Global Total Return – von Bronze auf Silver - zum Vertrieb zugelassen in AT, CH und DE
Der ausgeprägte Stil des Templeton Global Total Return funktioniert langfristig aufgrund der Geduld des Managers und der Expertise des Teams, doch kann der unbeschränkte Ansatz kurzfristig das Risiko (aber auch den Ertrag) erhöhen. Das People Rating lautet weiterhin ‚High‘, während das Process Rating bei ‚Above Average‘ liegt. Im Rahmen unseres erweiterten Ratingansatzes, der mehr Fokus auf Gebühren und die erwartete Performance gegenüber der Benchmark legt, ergibt dies für die Anteilsklasse Z (Clean Share Class) ein Morningstar Analyst Rating von Silver. Die Ratings für die anderen Anteilsklassen reichen von Neutral bis Gold.
RobecoSAM Sustainable Water - von Neutral auf Bronze - zum Vertrieb zugelassen in AT, CH und DE
RobecoSAM Sustainable Water ist eine der ältesten Strategien zum Thema Wasser und profitiert von einem langjährig erfahrenen Manager. Auch wenn das ihn unterstützende Team in der Vergangenheit Veränderungen erlebt hat und wir seine Arbeitsbelastung im Auge behalten, halten wir Dieter Küffer für eine Bereicherung für die Strategie. Wir haben in den Prozess mehr Überzeugung gewonnen, da wir der Meinung sind, dass die seit 2012 erzielten Verbesserungen dauerhaft und effektiv sind und unsere Wertschätzung für die Integration von Nachhaltigkeit während des gesamten Prozesses gestiegen ist. Im Rahmen unseres erweiterten Ratingansatzes, der mehr Fokus auf Gebühren und die erwartete Performance gegenüber der Benchmark legt, reichen die Morningstar Analyst Ratings von Neutral bis Silver. In der N EUR-Anteilsklasse steigt das Rating von Neutral auf Bronze.
Herabstufungen
Candriam Global High Yield - von Bronze auf Neutral - zum Vertrieb zugelassen in AT, CH und DE
Philippe Noyard, der den Fonds seit 2003 verwaltet, hat das tägliche Management im Januar 2020 an Thomas Joret, seinen Comanager seit 2016, abgegeben. Noyard übernahm eine globale Führungsfunktion im Anleihenbereich bei Candriam, aber seine Übergabe der Managementverantwortung ist nicht gleichbedeutend mit einem Erfahrungsverlust an der Spitze der Strategie. Er bleibt hier als Co-Lead-Portfoliomanager aktiv und beeinflusst weiterhin die meisten Anlageentscheidungen. Während seiner Amtszeit hat das Team konsequent einen risikobewussten und durchdachten Prozess verfolgt und eine überzeugende Erfolgsbilanz aufgebaut. People und Process erhalten weiterhin das Rating ‚Above Average‘. Im Rahmen unseres erweiterten Ratingansatzes, der mehr Fokus auf Gebühren und die erwartete Performance gegenüber der Benchmark legt, ergibt dies für die R-Anteilsklasse des Fonds eine Herabstufung von Bronze auf Neutral, was auch für die teureren Anteilsklassen des Fonds der Fall ist. Die günstigsten Anteilsklassen behalten jedoch ihre Bronze-Ratings.
Ausgesetzte Ratings
NN (L) Global Sustainable Equity - zum Vertrieb zugelassen in AT, CH und DE
NN IP hat angekündigt, dass die meisten Mitglieder des Teams, das die nachhaltigen Aktienstrategien verwaltet, einschließlich des NN (L) Global Sustainable Equity, das Unternehmen verlassen werden. Daher setzen wir das Rating des Fonds aus. Er trug zuvor ein Morningstar Analyst Rating von Bronze für die günstigsten Anteilsklassen und Neutral für teurere Anteilsklassen. Hendrik-Jan Boer, der seit 2004 der Manager des Fonds war und aufgrund seiner langjährigen Erfahrung im Bereich nachhaltiges Investieren maßgeblich zu unserer Überzeugung in dieses Team beigetragen hat, verlässt NN IP zusammen mit den beiden anderen Portfoliomanagern Alex Zuiderwijk und Jeroen Brand. Mit ihnen gehen vier der sieben Analysten für diese Strategien (Mark van der Geest, Aleksander Kushev, Camiel Mulders und Philip Chau). Alle werden gemeinsam zu Neuberger Berman wechseln. Jeroen Bos, Leiter Specialized Equity und Responsible Investing wird die Managementaufgaben von Boer übernehmen, der Leiter des Teams für nachhaltige und Impact-Strategien war. Das tägliche Management der Strategien wird von Ivo Luiten (derzeit Portfoliomanager für die Impact-Strategien von NN), Pieter Schop (derzeit Portfoliomanager für die globale Dividendenstrategie von NN IP), Hans Slob und Oskar Tijs übernommen. Der Verlust eines gesamten Teams ist ein sehr schwerer Schlag für NN IP und insbesondere für die nachhaltigen Aktienstrategien. Wir werden uns in Kürze mit dem Interimsteam treffen, um die Strategie neu zu bewerten.
Die aktualisierten Analyst Ratings für alle Anteilsklassen (inklusive der bestätigten Ratings) sind unter folgenden Links verfügbar:
Fonds mit Vertriebszulassung in Deutschland:
http://www.morningstar.de/de/research/funds
Fonds mit Vertriebszulassung in Österreich:
http://www.morningstar.at/at/research/funds
Fonds mit Vertriebszulassung in der Schweiz:
http://www.morningstar.ch/ch/research/funds
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