Erwähnte Aktien: Philip Morris International Inc (PM), Lockheed Martin Corp (LMT), Merck & Co Inc (MRK), AT&T Inc (T), Bristol-Myers Squibb Co (BMY), Gilead Sciences Inc (GILD), NiSource Inc (NI), Exxon Mobil Corp (XOM), The Western Union Co (WU), Invesco Ltd (IVZ)
Es ist der schlimmste Albtraum eines jeden Investors: Die Dividende, mit der er oder sie fest gerechnet hat, wird gekürzt.
"Wenn es darum geht, Dividendenaktien zu kaufen und auf Renditejagd zu gehen, ist es entscheidend, die Aktien ganz gezielt auszuwählen", erklärt Dan Lefkovitz, Stratege bei Morningstar Indexes. "Die Suche nach den renditestärksten Segmenten des Marktes führt oft in Problembereiche und Dividendenfallen – bei Unternehmen, deren Rendite zwar gut aussieht, letztlich aber nicht nachhaltig ist. Man muss wirklich auf die Dauerhaftigkeit der Dividende und ihre Nachhaltigkeit in der Zukunft achten.“
Auf welche Kriterien sollten Investoren achten, die Aktien mit dauerhaften Dividenden suchen? David Harrell, Herausgeber des Morningstar DividendInvestor, schlägt vor, sich auf Unternehmen zu konzentrieren, deren Managementteams die Dividendenstrategie unterstützen. Außerdem empfiehlt er, die Ausschüttungsquote eines Unternehmens zu prüfen und Unternehmen mit economic moats, also strategischen Wettbewerbsvorteilen zu bevorzugen.
"Ein moat-Rating ist natürlich keine Garantie für Dividenden, aber wir haben einige sehr starke Korrelationen gesehen zwischen einem solchen wirtschaftlichen moat und der Nachhaltigkeit von Dividenden", sagt Harrell.
Lefkovitz argumentiert, dass der "Abstand zum Zahlungsausfall" ein weiteres nützliches Instrument für den Gesundheits-Check von Dividendenzahlern ist.
"Der Abstand zum Zahlungsausfall ist ein Maß für die Stärke der Bilanz", sagt er. "Die Kennzahl bewertet die Wahrscheinlichkeit eines Konkurses, berücksichtigt dabei den Verschuldungsgrad und die Volatilität und misst, ob das Risiko besteht, dass die Summe der Vermögenswerte eines Unternehmens unter seine Verbindlichkeiten fällt."
Um attraktive Unternehmen mit widerstandsfähigen Dividenden zu finden, nutzen wir den Morningstar Dividend Yield Focus Index. Dieser Unterindex des Morningstar US Market Index (der 97 % der Marktkapitalisierung repräsentiert) bildet die 75 renditestärksten Aktien ab, die unsere Anforderungen an Qualität und finanzielle Solidität erfüllen - wobei der „Abstand zum Zahlungsausfall“ eines dieser Kriterien ist.
Wie werden die Mitglieder des Indexes ausgewählt? Zunächst einmal werden nur Wertpapiere aufgenommen, deren Dividenden als qualifizierte Einkommen gelten; Immobilienfonds bleiben außen vor. Daraufhin werden die Unternehmen anhand der Morningstar-Ratings "Economic Moat" und "Fair Value Uncertainty" auf ihre Qualität geprüft. So müssen die Unternehmen insbesondere ein moat-Rating von "narrow" oder "wide" und ein Uncertainty-Rating von "low", "medium" oder "high" haben; Unternehmen mit sehr hohen oder extremen Uncertainty-Ratings werden ausgeschlossen. Anschließend prüfen wir die finanzielle Solidität anhand unseres „Abstand zum Zahlungsausfall“-Maßes, das Marktinformationen und Buchhaltungsdaten verwendet, um zu ermitteln, wie wahrscheinlich es ist, dass ein Unternehmen seinen Verbindlichkeiten nicht nachkommen kann. Die 75 renditestärksten Aktien, die das Qualitätsscreening bestehen, werden in den Index aufgenommen und nach den Gesamtdividenden gewichtet, die das Unternehmen an die Investoren gezahlt hat.
Weil sich der Index auf solide Dividendenzahler konzentriert, sind seine Bestände ein gutes Jagdrevier für Dividendenliebhaber, die nach neuen Ideen suchen. Hier sind die 10 günstigsten Indexbestandteile (Stand: 8. Oktober 2021).
Offenlegung: Morningstar, Inc. vergibt Lizenzen für Indizes an Finanzinstitute als Tracking-Indizes für investierbare Produkte, wie börsengehandelte Fonds, die von dem Finanzinstitut gesponsert werden. Die Lizenzgebühr für die Nutzung wird von dem sponsernden Finanzinstitut hauptsächlich auf der Grundlage des Gesamtvermögens des investierbaren Produkts gezahlt. Weder Morningstar, Inc., noch seine Investment-Management-Abteilung vermarkten, verkaufen oder geben Zusicherungen im Hinblick darauf, ob eine Investition in ein investierbares Produkt ratsam ist, das einen Morningstar-Index abbildet.
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